国轩高科追赶宁德时代：现在真是黄金上升期？

2026-04-20 08:50·小甜柚

作品声明：个人观点、仅供参考

在动力电池行业，宁德时代一直是公认的“龙头标杆”，市占率常年稳居全球第一，几乎成了这个赛道的“代名词”。但这两年，有一家企业一直在默默追赶，它就是国轩高科。

从业绩表现到市场布局，再到技术研发，国轩高科的追赶步伐越来越稳。不少行业观察者认为，当下的国轩高科，正处在一个关键的上升通道里，说它是黄金上升期，并不夸张。但我们也得客观看，它和宁德时代之间的差距依然存在，追赶不是一朝一夕的事，更像是一场需要稳扎稳打的长跑。

一、先看清差距：国轩和宁德时代差在哪？

聊追赶之前，得先把两家的现状摆清楚，不夸大也不缩小，这样才能看明白国轩的上升空间到底在哪。

先看规模，这是最直观的差距。宁德时代作为行业龙头，不管是营收、利润还是产能，都处在绝对的领先位置。2025年前三季度，宁德时代的营收达到4200多亿元，净利润更是超过700亿元，这个体量，是国轩高科的十几倍。再看产能，宁德时代2026年的总产能目标是772GWh，还在建321GWh的产能，而国轩高科2026年的产能目标是200GWh，规模上的差距不是短时间能填平的。

再看市场份额，动力电池领域，宁德时代的全球市占率接近40%，国轩高科大概在5%左右，排在全球第五；储能领域更明显，宁德时代全球市占率超30%，连续五年领跑，国轩高科虽然也在增长，但市占率只有5%左右，排在全球第七。规模和市场份额的差距，直接带来了成本和盈利的差异。宁德时代因为体量大，原材料采购议价权更强，单位折旧成本更低，动力电池的毛利率比国轩高科高了6个百分点左右。而且宁德时代的净利润率能达到17%以上，国轩高科的盈利稳定性还需要进一步验证，核心盈利不少时候依赖投资收益，扣非后的盈利持续性还需要时间检验。

最后看技术和产业布局，宁德时代的专利数量超过5.4万项，还主导了多项国际技术标准，从锂矿开采、原材料生产到电池回收，构建了完整的产业链闭环。国轩高科也在发力技术，比如布局全固态电池、LMFP磷酸锰铁锂技术，但全固态电池的量产还处在中试阶段，良率和成本的验证还需要持续推进，产业链的完善程度和宁德时代相比，还有不小的差距。

说这些差距，不是否定国轩高科的发展，而是想说明，它的追赶之路是客观存在的，不是靠“喊口号”就能实现的。但反过来讲，正是因为有差距，才给了国轩高科上升的空间，这也是它能被称为“黄金上升期”的重要前提。

二、国轩的上升底气：三大核心支撑很扎实

虽然有差距，但国轩高科这两年的发展势头确实很猛，背后是实打实的支撑逻辑，每一点都和行业趋势、企业实际布局挂钩，不是凭空炒作。

第一个核心支撑，是和大众集团的深度绑定，这是国轩高科最关键的“护城河”之一。大众集团持有国轩高科24.45%的股份，是重要的战略股东，双方的合作不是停留在表面，而是实打实的订单和产能布局。目前，双方已经签订了2026-2032年超500亿元的采购协议，这意味着国轩高科有了稳定的动力电他订单来源，不用再担心订单不足的问题。

同时，大众集团还帮助国轩高科布局海外市场，德国、越南的工厂都在稳步推进，这解决了国轩高科出海的核心难题。2024年，国轩高科的海外收入达到110亿元，同比增长超70%，这个增速在动力电池企业里是很亮眼的。对于一家想做大的企业来说，稳定的大客户订单和海外市场拓展，就是发展的“压舱石”，国轩高科把这一点抓得很牢。

第二个支撑，是储能业务成了第二增长曲线，这是国轩高科突破增长瓶颈的关键。近几年，储能行业迎来了快速发展期，不管是国内的新能源电站配套，还是海外的户用储能、工商业储能，需求都在持续上升。国轩高科敏锐地抓住了这个机会，从2025年上半年的数据来看，储能业务营收达到45亿元，占总营收的22%，而且这个比例还在持续提升。

到了2026年4月，国轩高科又拿到了35GWh的储能意向订单，海外市场的占比目标也定在了30%以上。储能业务和动力电池业务形成了互补，动力电池受新能源汽车行业周期影响较大，而储能业务的需求更稳定，能平滑行业周期带来的波动。对于国轩高科来说，储能业务的快速增长，就是它上升期的重要“动力源”。

第三个支撑，是技术研发的持续推进，尤其是在新型电池技术上的布局，为未来发展埋下了伏笔。国轩高科没有盲目跟风，而是选择了适合自己的技术路线，比如全固态电池和LMFP技术。全固态电池是动力电池的未来方向之一，国轩高科已经建成了0.2GWh的全固态电池中试线，良品率超过90%，计划2026年推进2GWh的量产线，2026年小批量量产，2027年实现装车，这个节奏在行业里属于比较靠前的。

LMFP磷酸锰铁锂技术则主打降本，相比传统的磷酸铁锂，成本更低、能量密度更高，能有效解决动力电池的成本痛点。宁德时代也在布局凝聚态半固态电池，国轩高科的技术路线和它形成了差异化，避免了正面硬碰硬的竞争。技术研发是企业长期发展的核心，国轩高科在这方面的投入，为它的长期上升奠定了基础。

三、黄金上升期不是终点：关键看这三个兑现

说国轩高科处在黄金上升期，是基于它当前的发展逻辑和行业趋势，但这个“上升期”能不能持续，能不能真正缩小和宁德时代的差距，关键要看三个核心变量能不能兑现。

第一个要兑现的，是大众集团的订单落地。和大众的合作是国轩高科的核心优势，但订单的落地需要匹配双方的生产节奏和产品质量。如果国轩高科能稳定交付符合要求的动力电池，大众的采购协议就能顺利兑现，这会直接带动国轩高科的营收和产能利用率提升。反之，如果交付节奏跟不上，或者产品质量出现问题，不仅会影响合作，还会错过这波发展机遇。所以，订单落地是国轩高科上升期的“第一关”，也是最关键的一关。

第二个要兑现的，是固态电池的量产进度。固态电池是动力电池行业的“下半场”，谁能率先实现规模化量产和装车，谁就能占据未来的市场主动权。国轩高科已经规划了清晰的量产节奏，2026年小批量量产、2027年装车，这个节奏能不能踩准，是决定它未来竞争力的关键。如果量产过程中出现良率不达标、成本过高的问题，那技术优势就很难转化为市场优势；反之，如果能顺利推进，就能和宁德时代在技术赛道上拉开差距，进一步缩小整体差距。

第三个要兑现的，是储能业务的盈利兑现。储能业务目前是国轩高科的第二增长曲线，但增长不代表盈利，储能行业的竞争也很激烈，价格战、成本压力都是不小的挑战。国轩高科需要在保持储能业务增速的同时，提升业务的盈利能力，让储能业务真正成为利润贡献的核心。如果储能业务只增长不盈利，那对国轩高科的发展来说，就是“虚增长”，很难支撑长期的上升趋势。

这三个变量兑现的过程，就是国轩高科从“追赶者”向“核心竞争者”转变的过程。短期来看，国轩高科的发展受益于整个新能源行业的行情，也就是行业整体增长带来的红利；但中长期来看，能不能真正实现突围，还是要靠自身的能力，也就是技术、订单和盈利的持续兑现。

四、理性看待：上升期有机会，也有风险

最后必须强调一点，国轩高科处在黄金上升期，不代表没有风险，也不代表一定能超越宁德时代。投资也好，关注企业发展也罢，都不能只看优点，不看风险。

首先是行业竞争的风险。动力电池行业不是只有国轩高科和宁德时代两家，比亚迪、亿纬锂能等企业也在快速发展，行业竞争只会越来越激烈。价格战是行业常态，原材料价格的波动也会压缩企业的利润空间，国轩高科在上升过程中，很难避免这些竞争带来的冲击。

其次是技术迭代的风险。新能源行业的技术更新速度太快了，今天的先进技术，明天可能就会被淘汰。国轩高科在布局全固态电池、LMFP技术，但行业里也可能出现其他更先进的技术路线，如果国轩高科的技术路线判断失误，就会影响后续的发展。

还有产能释放的风险。国轩高科2026年的产能目标是200GWh，产能释放需要匹配市场需求，如果市场需求不及预期，产能过剩就会带来库存压力和成本上升，反而会影响企业的盈利。

但这些风险，不只是国轩高科要面对，整个行业的企业都要面对。关键在于谁能更好地应对这些风险，谁能在竞争中站稳脚跟。宁德时代之所以能成为龙头，就是因为它在行业竞争、技术迭代和产能管理上，都积累了丰富的经验。国轩高科要做的，就是在追赶过程中，不断规避风险、积累经验，逐步缩小差距。

结语

总的来说，国轩高科确实处在一个关键的上升阶段，和宁德时代的差距在逐步缩小，这是有扎实的业务布局和行业趋势支撑的，不是盲目炒作。但我们也要清醒地认识到，它和宁德时代的差距依然明显，追赶是一场长期的过程。

对于投资者和行业观察者来说，不用急于一时的结果，重点是持续跟踪国轩高科的大众订单落地、固态电池量产进度和储能业务盈利情况这三个核心变量。国轩高科的黄金上升期，是机会与挑战并存的阶段，只有稳扎稳打，把每一步都走扎实，才能真正实现对行业龙头的有效追赶，在动力电池行业占据更重要的位置。

新能源行业的发展从来都不是一帆风顺的，国轩高科的追赶之路，也会遇到各种问题，但它的发展方向是明确的，上升的逻辑是清晰的。我们可以理性期待它的成长，也可以客观看待它和行业龙头的差距，用发展的眼光看待这家企业的每一步进步。