2026 年 4 月 17 日，新三板公司和创科技（834218.NQ）$和创科技(SZ834218)$发布2025 年年报，交出一份营收稳增、现金流创历史新高、AI商业化落地、股份回购完成的高质量答卷。
这家深耕建筑工程数字化十余年的专精特新“小巨人”，正从流程数字化走向经营决策智能化，在 30 万亿工程赛道里走出一条垂直 SaaS+AI的独特成长路径。
一、行业大势：30 万亿工程赛道，数字化从可选变必选
建筑工程是国民经济基本盘，行业年产值约30 万亿元，占 GDP 6.2%，下游企业超100 万家，是典型的大行业、小公司、低渗透赛道。
国内工程行业信息化投入占比仅0.1%，远低于欧美1.0%，存在10 倍提升空间。
行业告别粗放增长，利润率收窄，SaaS+AI成为企业控本、提效、风控的刚需工具。
存量竞争时代，经营决策智能化是穿越周期、构筑壁垒的核心抓手。
和创科技精准卡位：以工程垂直领域为核心，提供覆盖企业经营 — 项目管理 — 业务执行 — 财务风控全链路数字化解决方案，成为工程企业数智化转型的核心服务商。
二、产品壁垒：PaaS+SaaS+AI，从工具到智能体的三级跃迁
和创科技已形成三层技术 + 全链路产品的硬核壁垒，不做通用大模型，只做工程场景落地：
PaaS 行业低代码平台：承载工程行业 Know-how，支撑快速定制与迭代。
SaaS 工程项目管理套件：红圈 CRM+、红圈营销 +、红圈通等，覆盖核心业务场景。
红圈 AI Agent 矩阵：工程垂直智能体，实现经营决策智能化。
2025 年 ，和创科技的AI 产品全面落地，形成 7 大 AI 能力：
AI 项目 360 智能解读、AI 企业知识库、AI 录单助手、AI 业务助手、BOSS 助理 Agent、财务 AI Agent、采购助理 Agent
产品逻辑清晰：PaaS 筑基→SaaS 触达→AI 提效，把复杂工程管理变成可量化、可预测、可自动的智能决策系统。
三、2025 年年报核心：现金流创历史新高，AI 回款超千万，经营质量全面提升
1. 营收与利润：大幅减亏，盈利结构优化
营业收入1.84 亿元，同比增长12.2%，稳健增长。
归母净利润-1666万元，同比大幅减亏55.4%，亏损大幅收窄。
毛利率67.34%，连续三年提升，产品附加值增强。
2. 现金流与资产：造血能力显著增强
经营现金流入2.23 亿元，创历史新高。
经营现金流净额635.3 万元，同比增加80.76%，自我造血能力显著增强。
合同预收款3.52 亿元，同比增加6.3%，锁定长期增长。
货币资金 + 理财合计3.65 亿元，剔除预收款负债率仅9.7%，财务极度安全。
3. AI 商业化：关键跨越，年度回款超千万
AI 产品全年回款超过 1000 万元，从研发走向规模化变现。
在服工程类客户3014 家，累计应续费金额池4.2 亿元，客户生命周期价值突出。
AI 成为第二增长曲线，验证 “工程 + AI” 商业模式成立。
4. 研发与资本：高投入 + 真回购，长期主义
研发投入4244.25 万元，占营收23.12%，新增8 项专利，技术壁垒加固。
完成1000.02 万元股份回购，回购346.97 万股，用于股权激励，绑定核心人才。
股东阵容豪华：雷军、复星、红杉、东方富海、新希望、联想等长期加持。
四、核心优势：为什么是和创科技？
1.垂直深度难以替代
扎根工程十余年，懂项目、懂进度、懂成本、懂风控，行业Know-how构成最高护城河。
2.商业模式抗周期
纯SaaS订阅制，续费稳定、现金流可预测，在基建下行周期依然营收、现金流双增长。
3.AI落地不讲故事
不造大模型，只做场景化AI：录单、解读、风控、采购、决策，客户愿意付费。
4.资本与资源加持
顶级股东背书 +专精特新小巨人+ 香港子公司落地，打开国内 + 海外双空间。
五、风险与挑战：清醒看待成长阵痛
仍处亏损收窄期，短期难以全面盈利，依赖续费与 AI 增量。
工程企业付费能力与决策链偏长，扩张速度相对温和。
行业竞争加剧，需持续保持产品与交付优势。
六、未来展望：工程 SaaS+AI 的黄金时代刚开启
短期（1-2 年）：AI 收入持续放量，现金流进一步优化，亏损全面收窄。
中期（3 年）：AI 成为第一收入引擎，市占率提升，从项目工具走向企业大脑。
长期：30 万亿赛道+10 倍信息化空间+AI 渗透率提升，打开数倍成长空间。
七：综合判断
和创科技 2025 年年报证明：工程垂直 SaaS+AI不是概念，是真需求、真付费、真增长。现金流创新高、AI 回款超千万、回购彰显信心，这家新三板公司正在用稳健经营与新技术落地，重新定义建筑工程行业的数字化未来。
对产业而言，和创科技是工程企业智能化转型标杆。
对资本市场而言，和创科技是垂直 SaaS+AI 里稀缺的已商业化、高壁垒、低负债、强现金流标的。
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