一、创新药指数上周涨幅
000901.SH中证全指医药卫生指数-1.24%
931409.CSI中证沪港深创新药产业指数+0.23%
数据来源：WIND，4.13-4.17
二、创新药行情点评
上周全指医药指数下跌1.24%，沪港深创新药指数上涨0.23%。医药指数及创新药指数在上周均落后大盘的涨幅，特别是下半周当AI相关硬件板块涨幅扩大后，对全市场的吸水效应导致具有类似属性的创新药板块承压。当然，短期的资金效应只能影响短期股价，左右市场走势的是基本面、估值和资金偏好三方因素共同的结果，当前创新药行业的基本面持续向好，估值在刚刚开始反弹后位置不高，即使是在资金偏好方面也因为机构配置较轻而有很大的配置空间，因此我们判断后续的创新药行情还是比较乐观的。
上周围绕PD-1/VEGF双抗这个下一代基石药物的临床数据，国内外都持续讨论；尤其是对于这个赛道的标杆企业，上周外资报告对于核心临床Harmoni-6的数据预期向好修正，带动了SMMT的表现并拉动了美股和国内各家有PD-1 plus线的公司持续表现。PD-1/VEGF作为2025年以来我国创新药企业对外BD的旗帜赛道，其标杆作用很明显，其成败的影响力不仅及于自身也扩大到整个中国创新药行业。另外，上周AACR大会召开，国内多家中型Biotech均有亮眼数据发表，新靶点新机制方面比去年更进一步，在全球源头创新领域已经占了很大一块份额。而临床中后期的海外大药的方面，4-5月中大型创新药公司均有重要数据发布。今年5月底的ASCO会议上，中国公司依旧会有很多亮眼数据，会为接下来一年里的BD持续提供充分的数据支撑，并且为这些创新药公司的经营形成正循环。
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