$卓胜微(SZ300782)$  

光通信业务：从0到1的“第二增长曲线”

公司官方口径为“光通信领域产品能力及工艺能力尚处于早期研发阶段，暂未产生实际收入”。但它提供的稀缺想象空间在于：

· 全栈工艺能力：累计投入近百亿打造“芯卓”产线，形成了12英寸SiGe、SOI、InP等多种工艺的全栈能力，是国内唯一能规模化量产高端硅光所需12英寸SiGe晶圆的平台。

· 产品进展：800G/1.6T光模块用的SiGe TIA/Driver芯片已完成内部测试，并向中际旭创等头部厂商送样验证。预计2026年下半年至2027年可实现小批量量产。

· 价值逻辑：全球70%以上的高端SiGe产能被以色列Tower垄断，且其产能已被预订至2028年，叠加地缘风险。卓胜微凭借稀缺产能，有望承接国产替代转单，同时切入光模块价值量最高的电芯片领域，打开广阔成长空间。