$天汽模(SZ002510)$  

整体偏利空（短期利空，长期中性）

一、核心利空（最影响股价）

• 净利、扣非双降

归母净利润 6586万，同比 -30.86%

扣非净利润 383万，同比 -92.33%

主业几乎不赚钱，利润靠非经常性收益撑着

• 营收下滑

营收 23.83亿，同比 -13.21%

传统汽车模具业务量价齐跌、毛利率下滑

• 盈利能力恶化

毛利率、净利率明显下降

主业持续疲软，没有改善迹象

二、仅存的利好（很弱）

• 利润没亏：没亏损、没ST，底线保住

• 营收超预期：比我之前预测好（23.83亿 vs 20亿）

• 现金流还行：经营现金流正的、有改善

• 长期看点：航空业务增长、国资入主、订单储备（短期不兑现）

三、一句话总结

利润大降、主业快亏光 → 明显利空；

只是没亏损、现金流还行 → 不算暴雷，但也不是利好。