债 券 市 场
债市方面，债券市场表现偏强。一是尽管央行持续回笼，但资金面维持宽松，银行对流动性的需求不高；二是由于前期曲线较为陡峭，市场出现做平曲线的行动，长端、超长有所下行。3月社融信贷表现偏弱，出口、经济数据同样未对市场带来太多冲击。超长期特别国债发行计划尚未落地，市场关注其影响。
基本面方面，金融数据方面，居民端贷款偏弱，一是上一轮地产高峰时的居民消费贷持续偿还，导致居民短贷弱；二是尽管3月地产小阳春尚可，但从信贷数据来看，地产成交并未带来居民长贷的回升，可能表明二手房成交对新增贷款作用有限，地产市场进入存量时代，此外，也可能表明居民提前还贷的现象仍然存在。从2025年以来，企业短贷逐渐替代票据，成为季末月份存贷冲量的主要工具，今年3月企业短贷仍然维持在较高水平，更体现企业实际融资需求的中长期贷款表现偏弱。
流动性和政策方面，4月月初央行逆回购地量，但公告明确提及“全额满足了一级交易商需求”，央行主管媒体《金融时报》同样指出“4月初市场隔夜利率进一步降至1.3%下方，金融机构借入资金需求显著下降。市场无需过分关注央行工具操作量。”同时，央行3个月买断式、6个月买断式均有所缩量。市场出现缩量宽松的现象。信贷对于流动性扰动不大。此外，临近超长期特别国债开启发行，市场对于特别国债具体发行期限的排布和规模均较为关注。
国寿安保基金认为
整体来看，近期超长、长端表现较好，曲线有所走平。长期来看，类似2021年，今年出现经济修复后，政策有所退坡的局面，总量政策更强调延续而非加力；因而银行信贷投放规模有所下降，开门红成色不足，银行资负环境较为宽松，资金面保持宽松。交易盘尝试做多，带动超长、长端收益率下行。后续来看，预计信贷偏弱的状态仍将维持，宏观金融环境对债券市场友好。
股 票 市 场
股市方面，上周大盘延续强势反弹，沪指涨近2%、重回4000点。全A日均成交放量超两千亿，回升至2.35万亿水平。重要指数整体上涨，北证50领涨、涨幅超7%，周五单日涨近5%，创业板指涨幅靠前。本周全球主要市场延续反弹，中国资产同步走强。万得全A涨近3%，港股弹性偏弱，恒指涨幅仅有1%，恒生科技涨近4%。
板块方面，光通信、电子布、国产算力、IDC/算力租赁、存储等算力硬件强势领涨，锂电、钠电、TMT软件、商业航天等均有较强超额。油化、煤炭、油运、医药、食品饮料等调整。具体来看，通信、综合、电子、电力设备、国防军工上涨，石油石化、食品饮料、煤炭、交通运输、医药生物等下跌。
国寿安保基金认为
权益市场风险偏好有所修复，主要受短期中东局势缓和的利好催化。但美伊冲突尚未结束，且能源价格上涨带来的冲突并未结束，当前仍处于宏观预期调整阶段，市场需要对年内的政策路径进行重新锚定。
从国内看，开年经济表现抢眼，一季度GDP同比增长5%，高于4.9%的市场一致预期，为全年实现增速目标打下坚实基础。结构上看，出口表现最为亮眼，投资增速止跌回稳，生产增速维持高位，但消费依然面临较大压力，二季度随着高油价影响的逐渐显现，需要关注价格上涨对经济的冲击。
从海外看，美伊冲突出现缓和信号，但局势不确定性并未下降，美伊就霍尔木兹海峡控制反复拉锯，导致市场波动幅度加大。
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