城投控股转型投资硬核科技价值分析报告

$城投控股(SH600649

600649）科技投资价值：

投资领域多元性

覆盖多领域硬科技：借助“诚鼎基金”开展市场化科技投资，涉足人工智能、新能源、生物医药、半导体、机器人、物联网等领域，持有联影医疗、中微半导体等公司股份，并对泰兴诚鼎硬科技创业投资基金等进行投资。如果被投企业成长或项目成功，会带来高额回报。

聚焦前沿科技孵化：通过海桐国际创新中心投资超磁新能、东昇聚变、量晶万维等前沿项目，聚焦核聚变、高温超导等未来核心技术，科研与商业价值重大。虽然商业化周期长，但成功后收益巨大。

财务与收益情况

投资收益呈增长态势：已有基金退出累计收益约7亿元，2023年科技类股权投资增值约4.3亿元，科技投资对净利润贡献约15%，预计未来三年将提升至25%。2025年三季报显示，创投收入同比增加89.3%，未来有望创造更多利润。

具备估值优势：当前PB仅为0.54倍，显著低于行业均值1.29倍，券商与科技股权价值被严重低估。按SOTP分部估值，保守总价值180 - 210亿元（目标价7.19 - 8.38元），乐观总价值260 - 290亿元（目标价10.38 - 11.58元），较当前股价有较大上涨空间。

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