$九安医疗(SZ002432)$  

九安医疗的财务性投资并非“小打小闹”，而是已经进化成一套成熟的“资产管理”业务。其成功案例主要集中在二级市场套利和一级市场独角兽捕获两大领域，直接撑起了公司近几年的利润表。

一、二级市场：美股新能源与港股科技

这是九安“炒股”最成功的板块，利用疫情积累的现金池进行全球配置。

美股造车新势力（经典战役）

2023年上半年，九安大举建仓小鹏、理想、蔚来。虽然蔚来和小鹏短期有浮亏，但理想汽车成为大赢家，单只股票盈利就超1200万元。整体证券投资组合（含小米、Quidel等）期末浮盈15.22亿元，收益率超126%，是典型的财务投资大捷。

港股小米集团（长期压舱石）

截至2024年末，九安持有小米集团（1810.HK）的账面价值高达6.5亿元。这笔投资被计入“其他权益工具投资”，属于长期财务持有，享受了小米生态链成长的红利。

美债与ETF（稳健收益）

配置约42亿元美国国债及标普500ETF，主要赚取高息票息和市场Beta收益，构成了投资收益的稳定底座。

二、一级市场：AI独角兽的“神押注”

九安通过子公司（九安香港）及作为LP（有限合伙人）参投基金，精准踩中了近两年的科技风口。

月之暗面（Kimi）

2023年通过九安香港投资约1000万美元，2024年3月又通过九尚一号基金追加2000万美元。随着Kimi成为国内大模型顶流，这笔投资估值大幅飙升。

沐曦科技（半导体）

通过科创母基金及九尚一号投资约1亿元。2025年沐曦登陆科创板后，九安持有的市值一度达到7.06亿元，浮盈超6倍，是典型的Pre-IPO投资成功案例。

硬科技布局

通过参投济峰资本、元生创投等基金，间接持有了智元机器人、自变量机器人等热门项目，覆盖AI、半导体等高成长赛道。

三、业绩贡献：从“副业”变“主业”

这些财务性投资成功到什么程度？数据说明一切：

利润占比反转：2024年公司营收下降19.77%，但靠7.12亿元的投资收益，净利润反而逆势增长33%。投资收益占净利润比例达42.7%。

2025年延续：前三季度投资相关收益合计21.88亿元，占归母净利润的137.7%。