今晚出了派能科技一季报了，先看图。
不出所料，各方面业绩同比大增，用deepseek解读一下：
营收与净利润同比均实现了超过100%的强劲增长，全面扭亏为盈，业绩迎来强势反转。
这份成绩单的核心财务数据如下：
营收：9.72亿元（同比+147.89%），得益于欧洲等海外市场的需求回暖-。
归母净利润：2228.84万元（同比+158.39%），去年同期亏损3817万元，成功实现扭亏为盈-。
扣非净利润：113.38万元（同比+102.05%），标志着主营业务已实现盈利-。
经营现金流：-2.08亿元（同比-241.24%），主要因备货导致存货资金占用增加-。
然而，这份大幅反转的业绩背后，仍存在一些值得关注的方面：
净利率水平偏低：利润约2229万元，对应净利率约2.3%。尽管同比成功扭亏，但盈利能力依然偏弱-。
扣非净利大幅缩水：扣非净利润（113万）与归母净利润相差悬殊，主要靠约2115万元的非经常性损益实现报表层面的整体盈利-。
毛利率拖累与研发强度：销售毛利率为24.19%，或因低毛利率的轻型动力业务占比提升及原材料涨价影响-1-14。同期研发投入达9480万元，占营收9.75%，高强度研发有利于巩固长期竞争力-2。
一季度往往是淡季：Q1营收略低于去年Q4的11.51亿元，Q4高增后季节性回落，后续关注Q2环比能否重拾升势-14。
总的来看，派能科技Q1这份“营收翻倍、盈利扭亏”的答卷，核心价值在于证明了公司已跟随行业走出最困难的时期，需求端复苏逻辑得到确认。但就盈利质量而言，主业盈利能力仍待修复。结合机构全年约4-5亿元的净利润预测来看-14-，一季报或只是业绩兑现的起点，后续重点在于盈利能力能否逐季改善。
AI只是辅助工具，我们还需要继续提问，才能继续判断。
好的一方面自然是不必说，各方面业绩同比大涨，但也能看到问题，就是扣非净利润很低，才113万元，虽然同比去年仍然大涨102%，但这个绝对值非常低。
细看原因，里面有一块大头是当期汇兑损失和存货周转损耗（隐含在毛利率和运营成本中）。
推算派能"单纯卖货"的盈利汇兑损失（估算）约4,995万元。
扣非净利润 113万元 + 汇兑损失 4,995万元 ≈ 5,108万元
这5,108万元是公司正常经营环境下、汇率中性条件下，主营业务本应获得的利润水平。
另外，公司一季度经营活动现金流量净额为-20,792万元（流出），公司解释为"主要因备货导致存货资金占用增加"。这意味着一季度公司大量备货，资金沉淀在了存货中，这是行业向好，高景气度的证明。不是只有光才高景气度啊。
这样看来，派能科技的真实扣非净利润其实应该是约5100万的，远高于公布的113万元，其净利润就有7100万元的，远高于去年的-3800万元。
业绩同比是大增的，远高于现在公布的数值。
对于这个汇率损失应该怎么办呢？其实也不难，做外汇套保就行了。
派能吃就吃在没有早做套保，导致人民币升值，其赚到的外币就贬值了。
什么是是外汇套保？有什么用？（号：飘叶赚大发）
外汇套保是“外汇套期保值”的简称。你可以把它理解为企业给未来的外汇收入或支出买的一份“汇率波动保险”。
派能科技主要做海外生意，收入大多是美元或欧元。但这些钱汇回国内换成人民币时，如果汇率跌了，换到的人民币就变少，这就产生了汇兑损失（比如它一季度近5000万的损失）。
套保的具体操作就是：企业与银行提前约定好，在未来某个时间，按今天定好的汇率来兑换一笔外汇。这样，无论未来市场汇率怎么上蹿下跳，这笔钱的兑换结果都是锁定的。
派能在二季度会展开外汇套保，公司3月31日董事会批准，4月22日股东会才能完成审批，真正启动套保最快也要到4月下旬。而Q1的汇兑损益是在1-3月期间确认的，套保方案启动时间与Q1汇兑损失确认时间完全错开，导致Q1的巨额汇兑损失无法被套保工具覆盖。因此Q1报表中的利润侵蚀问题，到Q2及以后才可能得到缓解。
对派能科技而言，经历过Q1近5000万的汇兑损失后，启动套保的核心目的非常明确：不是为了博取汇率收益，而是为了给Q2及以后的利润表系上安全带，不让辛辛苦苦卖货赚来的钱，被汇率波动白白吃掉。
以上是对派能一季报的粗略解读，我觉得但从这份财报来讲，肯定是利好。
不止如此，一季报是历年的淡季，但在当下高景气度的环境中，一季报也是一个试金石，重点还是看后面的预期，是已经到顶了，还是会继续爆发呢？
我觉得，一季报是验证了欧洲储能是高景气度版块，这是真真正正有业绩的风口和赛道，将来能够体现在财报中的确定性。
派能的问题也在解决，如未在25年上半年锂矿低位时签订供货的长协议，而在下半年锂矿高位才签订了长协议，这个会在今年一季度或者二季度初重新签订，但好像现在价格也不便宜。
侵蚀派能净利润的外汇贬值也会在二季度进行套保，不过我感觉现在人民币也在高位了，应该不至于继续大涨了，但美元和老美信用继续走弱，不排除人民币进一步升值的空间，我觉得做个套保比较稳妥，免得再被外汇损失吃掉了利润。
派能在4月1日起出口电池退税补贴从9%降低到6%，减少了3%的补贴，这是全行业的减少。
但派能在今年初就开始进行涨价了，其1月份在互动平台就表示产品价格会动态调整，而从财报数据上看，公司2025年全年销售毛利率仅17.63%，2026年Q1毛利率已回升至24.19%（环比+6.56个百分点），这说明确实应该是涨价了，未来应该还会继续动态调整（涨价吧）。
所以，总体来看，派能不但一季度同比大涨，而且还延续了四季度的高景气度，继续大涨，接下来至少一年的时间内，还会继续爆发。
再结合派能现在的股价位置不高，近一个月跟随版块进行了大幅调整，还没有回到高位，整体处于中期中等的位置，看长期是历史底部。
所以，我认为，派能交出这样的一份财报来，还是比较好的，会带来股价的进一步上涨，和我之前判断派能股价会创新高的观点维持不变。
继续持有。
也希望锦浪科技不要让我失望，锦浪这家伙真是让我有点担心了，我对他的了解没有派能那么深，哎，有时候想想买一个票就是了，何必平铺，以后要吸取教训，重仓只做熟悉的票，对锦浪，现在也只能祈祷大过分析了。
其他的内容在（号：飘叶赚大发）上面看。
CPO，真特么强到离谱，今天的CPO四小强：智立方（创新高）、长盈通（15%，创新高）、燕麦科技（创新高）、可川科技（创新高），连刚打野卖飞的泰晶科技也在2个涨停之后再创新高。
你们就可劲去抱团吧，看你高楼起，早晚看你塌方，虽然我一直重点关注，也反复买过，但现在我是绝对不会再回去了。
话说今晚泰晶科技的年报业绩非常糟糕，业绩同比下滑40%左右，毛利润大幅下降，增收不增利，CPO占业绩比重非常小，纯粹就是情绪炒作，还把股价推上了历史高位，但财报惨不忍睹。
这种刀口舔血的钱，我不赚也罢。
就是心里有点难受，哎。
我还是守着我的风华高科去做短线吧，年报不好都探底翻红了，赛道还算景气，股价位置也不高，还是值得拿一拿的，这几天都没动过，其实还是想找机会做做T。
就这样吧。
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