$光威复材(SZ300699)$  

光威复材2026年一季度投资要点

 一季度公司碳纤维产品价格整体平稳，军品及高端牌号价格坚挺，民用碳纤维价格触底企稳但回升乏力，未出现明显涨价。受丙烯腈成本波动、包头新产能折旧及研发投入增加影响，毛利率短期承压。

业绩方面，一季度营收预计7.0-7.5亿元，同比增25%-30%；归母净利润1.8-2.1亿元，同比增15%-35%，增长稳健但略低于市场高预期。军品大额合同支撑交付，T800/T1100高端产品小批量放量，不过包头产能仍处爬坡期，暂未贡献利润。

整体看，一季度价稳量增，业绩受短期投入拖累。后续需关注军品交付节奏、高端碳纤维放量及毛利率修复情况。