$甘肃能源(SZ000791)$  

二、甘肃火电的特殊利好（对冲利空）

1. 调峰刚需，地位不可替代

甘肃是新能源大省（风光强），火电是主力调峰电源。

常乐电厂是西北最大调峰火电，支撑“陇电入湘”与新能源外送。考核强调能源安全保供，优质调峰煤电会被保留、甚至获得容量补偿。

2. 技术先进、煤耗低

甘肃能源（常乐）等为超超临界百万机组，供电煤耗约293g/kWh，低于全国平均，碳排强度优势明显。

3. 多能互补、一体化转型

甘肃能源已形成火+水+风+光互补，可通过绿电抵消火电碳排、提升整体非化石占比，在考核中更具优势。

4. 政策倾斜

甘肃属西部能源基地，国家会统筹保供与转型，控排指标相对合理、有缓冲。