$中国电信(SH601728)$ 最新刚披露完的三大运营商2026年一季报核心对比（三家已全部披露）：
一、核心结论（和2025年完全反转）
2026年一季度三大运营商营收/净利润全线同比下滑，核心原因是：电信业务增值税税率上调（6%→9%）+传统用户增长见顶，只有中国移动营收微增，三家利润全部负增长，彻底告别之前的高增态势。
二、核心财务数据对比（2026年一季度，官方披露）
1. 营业收入
- 中国移动：2665亿元，同比+1.0%（唯一正增长）
- 中国电信：1313.94亿元，同比-2.32%
- 中国联通：1028.24亿元，同比-0.5%
2. 归母净利润（最关键变化）
- 中国移动：293亿元，同比-4.2%（体量仍断层第一，但利润首次下滑）
- 中国电信：73.50亿元，同比-17.08%（增速从2025年+10%暴跌至-17%）
- 中国联通：21.37亿元，同比-18.0%（跌幅最大）
3. 扣非净利润（核心业务真实盈利）
- 中国移动：扣非净利约285亿，同比下滑
- 中国电信：65.74亿元，同比-25.28%（跌幅远超净利润，核心业务更弱）
- 中国联通：扣非净利约20亿，同比大幅下滑
三、核心业务变化（2026年关键痛点）
1. 传统业务全面失速
三家移动/宽带用户净增大幅放缓，中国电信移动用户净增同比大降61.62%，是营收下滑主因。
2. 新业务（云/算力）仍在增长，但对冲不了下滑
天翼云、移动云、联通云收入仍有双位数增长，但体量不够，无法抵消传统业务下滑+税率上调的双重压力。
3. 税率是核心导火索
2026年起基础电信增值税从6%提至9%，直接侵蚀利润，三家均受影响。
四、一句话总结2026一季报
- 中国移动：唯一营收微增，利润跌幅最小，龙头抗风险能力最强，仍是最稳的；
- 中国电信：从“增速冠军”变“利润暴跌”，云业务亮点难掩基本盘疲软，业绩弹性消失；
- 中国联通：营收利润双降，跌幅最大，基本面最弱。
五、投资视角一句话更新
2025年是“稳增长+高股息”，2026一季报后变成：只有中国移动仍有配置价值，电信、联通基本面明显走弱，短期性价比下降。
本文作者可以追加内容哦 !
