业绩频发，营收大涨近50%，如何看待昆仑万维年报业绩？

$昆仑万维(SZ300418)$今日晚间正式发布2025年报，核心结论：利空彻底落地，业绩拐点已确认。

一、2025年报全年营收81.98亿元，同比+44.78%（大幅超预期）；归母净利润亏损15.93亿元，与2024年（-15.95亿）基本持平、小幅收窄，完全落在前期预告区间，无任何暴雷。

关键亮点的是，亏损并非经营恶化，而是战略性AI投入所致：海外收入77.23亿元，占比94%，AI业务已成第一大收入来源；AI短剧DramaWave年度ARR超4亿美元，毛利率83%+，且Q3、Q4已连续单季经营性盈利，全年亏损仅来自上半年前置投入。

一句话总结：2025是昆仑最后一年战略性巨亏，利空全部出尽，2026年将全面进入盈利兑现期，机构一致预期全年净利润4.3亿+。

二、明日走势预判：

1. 中性：高开1%-3%，全天震荡走强，收盘+2%-4%，资金逢低布局，博弈Q1拐点；

2. 乐观：高开4%-6%，放量冲高至55-57元压力位，需Q1经营数据超预期+板块联动；

3. 悲观：高开低走，小幅下跌1%-3%，仅情绪回调，基本面无变化。

三、明作核心：

持仓不动守拐点，回踩51-52可低吸，55以上不追高，利空出尽不恐慌！

1. 持仓者：持有不动，核心博弈下月初Q1季报盈利，机构目标价73元+仍有空间；

2. 未持仓者：不追高，等待回踩51-52元低吸，规避55元以上压力位；

3. 风险提示：海外短剧监管、买量成本上升、Q1盈利不及预期。