绿色燃料+Token经济+HVDC高压直流，最直接受益的12家公司 原创 行业调研报告 行业调研报告 2026年4月23日 06:13 题材一、绿色燃料 驱动事件：中共中央办公厅和国务院办公厅在4月22日联合发布了关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见。 意见要求统筹节能降碳和能源绿色转型，处理好与能源安全的关系。具体措施包括严格控制化石能源消费，推进煤炭减量替代，发展非化石能源和新型储能，加快新型电力系统建设，创新绿电直连和智能微电网等业态，促进绿色电力消纳。 解析：两办的意见级别很高，指向很明确。既要降碳，又不能影响能源安全，中间的路就是加速绿电和绿色燃料对化石能源的替代。意见专门提到发展非化石能源和新型储能，这对绿氢、生物航煤和绿色甲醇这几个细分方向是直接的政策催化。 绿氢是用可再生能源电解水制成的氢气，生物航煤是用废弃油脂加工出来的航空燃料，绿色甲醇则是用生物质或绿氢合成的新型燃料。这几个品种的共同点是技术路线已经跑通，缺的是政策推力和成本下降。两办文件给出了政策推力，接下来就是看各地落实的细则和项目审批速度。后续需要注意的是各省有没有配套的产能规划和补贴标准出台。 题材介绍：绿色燃料本质上是用可再生方式制造可以替代石油、煤炭的燃料。目前主流的几条路线，一是用废弃食用油加工生物柴油或生物航煤，二是用风电光伏发的电电解水制绿氢，三是用绿氢加二氧化碳合成绿色甲醇。上游是原料收集和设备制造，中游是燃料生产，下游是航运、航空和化工领域的应用。理解这个行业不需要太多专业知识，知道它们比化石燃料贵、但政策在逼着下游用，就够了。 第一家：中国能建 公司已投产绿氢产能每年二十万吨，A股排第一。绿氢是用可再生能源电解水产生的氢气，完全不产生碳排放。公司承担了多个国家级绿氢示范项目的建设任务，从设计、设备到运营全链条覆盖。两办意见明确支持非化石能源，绿氢是其中确定性最高的方向之一。 第二家：山高环能 公司专注于生物航煤上游原料废弃食用油的收集与加工，年处理能力达6万吨，位居A股第一。生物航煤是航空业减碳的核心路径，原料的稳定供应是这一产业链的最大瓶颈。公司同时规划了年产50万吨的生物柴油产能，一旦落地，营收规模将实现大幅跃升。在碳减排政策持续加码的背景下，废弃油脂的回收与加工环节有望迎来价值重估。 第三家：金风科技 公司绿色甲醇规划产能每年五十万吨，远期规划达一百五十五万吨，A股排第一。绿色甲醇是航运业脱碳的重要替代燃料，国际海事组织对船舶碳排放的要求逐年收紧，绿色甲醇需求正在快速增长。公司主业是风电，绿电制甲醇是产业链的自然延伸，资源协同性强。 第四家：卓越新能 公司是国内生物柴油行业龙头，现有生物柴油产能约五十万吨，产品主要出口欧洲。欧洲对生物柴油有强制掺混比例要求，需求刚性较强。两办意见推动化石能源减量替代，国内生物柴油市场的政策空间也可能被打开。公司在产能规模和出口渠道上的先发优势比较明显。 题材二、Token经济 驱动事件：中国移动北京公司在近期推出了面向个人用户的算力Token套餐，按词元计费，用户可以根据需要灵活付费。 最低5.99元可以买到算力次包，24.99元可以买到一千万词元的月包。对于没有云电脑的用户，北京移动还推出了内置AI助手OpenClaw的云电脑融合套餐，开机就能用，支持主流大模型。目前这套套餐已在北京、湖北、河南等地陆续上线，中国联通也推出了类似的算力融合订阅套餐。 解析：运营商从卖流量转向卖算力，这个转向的意义不小。算力Token套餐说白了就是把大模型调用算力的成本拆细、打包，变成普通消费者能随手买的商品。 过去调用大模型的算力是B端企业才关心的事，现在运营商把它做成了C端套餐，相当于给算力租赁市场开了一个巨大的增量入口。几块钱就能用上AI算力，用户基数一旦铺开，对上游算力基础设施的需求就会持续放大。后续要关注的是中国电信会不会跟进，以及各家运营商的用户增长数据。 题材介绍：大模型运行需要算力，算力背后是数据中心里的GPU服务器。Token是衡量算力消耗的最小单位，大模型每处理一个词或者生成一个词，就会消耗一定数量的Token。 算力Token套餐就是把GPU算力按Token用量以最小单位卖给个人。这个模式跑通之后，算力租赁公司的下游客户就从少数互联网企业扩展到了海量个人用户，市场的想象空间完全不一样了。 第一家：宏景科技 公司是阿里云在海外的算力合作伙伴，主业是为客户提供云计算和算力服务。运营商推Token套餐会带动全社会对云端算力的需求，宏景作为阿里云生态里的一员，能顺着这条线承接更多算力调度和运维的订单。公司在东南亚等海外市场的布局也让它在算力出海这条线上有卡位。 第二家：美利云 公司在宁夏拥有光伏电站，同时提供算力租赁服务。宁夏是东数西算工程的核心节点之一，电费便宜、气候凉爽，适合建数据中心。公司手里有光伏电站，能直接给数据中心供绿电，成本比外购电力低。算力Token套餐普及之后，对低成本算力的需求会明显增加，美利云的区位和电力成本优势会被放大。 第三家：利通电子 公司计划在深圳投资4.5亿元建设智算中心，切入算力租赁赛道。深圳本地对低时延算力的需求旺盛，公司在当地的资源积累有助于智算中心快速上架。运营商推Token套餐意味着算力正在变成消费品，下游客户群急剧扩大，新建智算中心的机柜上架率和租金回报率预期都会提高。 第四家：光环新网 公司是国内第三方数据中心龙头，在北京、上海等一线城市拥有大量机柜资源，同时提供算力租赁服务。运营商推Token套餐，背后的算力需要数据中心来承载，光环新网作为中立的第三方IDC厂商，能同时服务于多家运营商和云厂商，受益面更宽。公司在一线城市的机柜属于稀缺资源，议价能力较强。