一季报大概率会超预期

$聚辰股份(SH688123)$  

聚辰股份未披露来自 SK 海力士的具体营收占比，但 SK 海力士一季报超预期，大概率会带动聚辰股份一季报业绩向好，不过并非“100%等同”。

核心信息速览

• 营收占比：公司未披露对 SK 海力士的营收占比。据招股书及调研信息，公司前五大客户收入占比约59.3%，单一最大客户占比约41.1%；其核心客户包括三星、SK 海力士、美光等全球存储巨头，SK 海力士是重要客户之一，且公司 DDR5 SPD 芯片已通过其验证并批量供货。

• 业绩关联性：SK 海力士超预期的核心驱动是DRAM/NAND 大幅涨价、HBM 需求极强且产能售罄至 2027 年。作为存储配套芯片核心供应商，聚辰股份将直接受益于下游需求与产能扩张，其 DDR5 SPD（服务器/AI 服务器核心配套）与 HBM 配套芯片收入有望同步放量。

• 业绩节奏差异：存储周期与公司自身产品结构、季度波动会带来差异。聚辰股份 2025 年 Q4 基数较低（净利润环比-61.88%），2026 年 Q1 本身存在环比修复需求；若 SK 海力士涨价与产能释放带动 SPD 与 EEPROM 订单与交付加速，Q1 业绩有望超预期，但需以公司最终披露为准。

一句话结论：SK 海力士超预期是强正向催化，但具体影响需等聚辰股份一季报落地。