年报显示，公司收入继续增长，但利润明显承压，同时分红缺席、业务不确定性上升。
盈利质量：营收59.85亿元，同比增长15.74%；归母净利润5.27亿元，同比下降12.83%。其中建筑支护设备毛利率下滑16.48个百分点，对整体盈利形成明显拖累。
债务压力：资产负债率达75.36%，短期借款增长54.24%至17.19亿元；利息费用7.04亿元，财务费用占比提升，资金成本压力不小。
业务变动：36.9亿元算力服务协议因市场环境变化于2025年9月终止，智算业务推进存在不确定性。
股东回报：本期拟不进行利润分配。同时报告期内涉及多起重大诉讼，部分应收账款已全额计提坏账。
一边是收入增长，一边是利润下滑、负债走高，还叠加合同终止与不分红，这种“扩张但不赚钱”的状态，是阶段性承压，还是模式本身出了问题？
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