业绩评价：拉中拉

$中粮科技(SZ000930)$  

一句话：散户赶紧跑！

第一，乙醇收入。很多散户预期石油价格增加能够提高乙醇收入，25年年报显示乙醇收入占比和收入是下滑的，虽然一季度没有产品收入明细，但总收入的下降还是能推断石油上涨对业绩的扭转作用微乎其微；

第二，研发费用。研发费用年末仅仅几千万，但一季度研发费用居然还能同期下降如此之大，"伪科技"无疑。

第三，在建工程和固定资产。还有很多散户预期安徽项目顺利投产能扭转业绩，但25年和一季度在建工程基本保持不变，说明目前的项目建设仍未完成，这一逻辑至少要等到下半年验证了。

第四，资产减值损失。25年全年资产减值损失高达4个多亿，第一季度仍高达7千多万，说明今年的资产减值损失仍可能高达3、4个亿，这一年利润才多少啊…

总结，这个票市值至少要腰斩三分之一，短期市盈率太高，而资本投入下滑严重，说明业绩扭转很难，至少要有一年的调整期。