低利率成新常态，理财如何破局？

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“手有余粮，心中不慌。”这句俗语道出了储蓄给人们带来的安全感。然而，当银行大额存单利率悄然步入“0字头”，长期国债收益率持续下行，传统低风险理财的收益已难以抵御通胀，这份源自单一储蓄的安全感正面临严峻考验。

在此背景下，投资者对于资产稳健增值的需求又应投向何处？对于希望进行多元布局、配置适度风险资产的投资者，是否存在性价比更高的理财选择？答案或许在于从“单一储蓄”转向“科学的资产配置”。

理财焦虑时代，“固收+”如何破局？

诺贝尔经济学奖得主马科维茨曾指出：“多元资产配置是投资中唯一的免费午餐。”在低利率环境下，这一智慧尤为珍贵。而融合股债配置理念的“固收+”策略，凭借其“进可攻、退可守”的特性，正吸引着越来越多投资者的关注。

数据显示，2025Q4固收+基金规模已达到2.6万亿元，环比增长9.8%（数据来源：Wind）。反映出这类策略已成为中低风险投资者优化资产结构、平衡体验与回报的重要选择。

“固收+”并不是一个具体的产品名称，而是一种资产配置思路。它以债券等固定收益资产为底仓，提供基础稳健收益；同时通过“+”一部分权益类资产或其他策略，如股票、可转债、打新等资产，力求增强整体收益弹性。这种结构精准契合了投资者既希望控制波动，又渴望收益跑赢通胀的双重需求。

历史数据显示，通过动态调整股债比例，此类策略的典型代表偏债混合基金、二级债基，往往能在控制回撤、优化波动的前提下，争取实现比纯债产品更优的长期回报。同时，权益部分的合理配置也为组合提供了在经济复苏或市场向好时捕捉增长机会的可能（注1）

数据来源：Wind，统计区间2016.1.1-2025.12.31

资产配置新锚点：

中银证券凌瑞6个月持有期混合

对于寻求在控制波动基础上提升回报的投资者，中银证券凌瑞6个月持有期混合基金（A类：017389；C类：017390）提供了一个参考选项。

资料显示，该基金为偏债混合型基金，其中对权益类资产、可转换债券、可分离交易可转债券（不含可分离交易可转债券的纯债部分）及可交换债券的投资合计占基金资产的比例为10%-30%（注2）。

该产品的基金经理王玉玺，拥有超过9年的基金管理经验，擅长大类资产配置（数据来源：WIND，截至2025/12/31）。在投资策略上，她会根据宏观环境与市场变化动态调整股债配置，例如在股市震荡时侧重固收资产，并注重信用资质（AAA评级信用债占比超50%）；在权益增强部分，可通过股票、ETF及基金等工具灵活布局，力求实现“下跌时控得住、上涨时跟得上”。

其管理能力也在产品历史表现中得到体现:2025年四季报显示，中银证券凌瑞6个月持有A自成立以来、近一年业绩回报较同期业绩比较基准均跑出亮眼超额回报（注3）。

数据来源：基金2025年四季报

在低利率渐成常态的今天，理财的“安全区”正被重新定义。单一储蓄已难以满足资产保值增值的需求，而对于投资者而言，接受更现实的收益预期，通过长期持有优质资产来熨平短期波动，或许才是应对不确定未来、把握长期机会的根本之道。

基金有风险，投资需谨慎。本产品由中银证券发行与管理，基金销售机构不承担产品的投资和兑付责任。本基金最短持有期为6个月，在最短持有期内，您将面临流动性约束。

产品费率：

注：产品要素以基金管理人最新发布的基金法律文件为准

注1：万得偏债混合型基金指数代码：885003，该指数基日为2003年12月31日，截至2025年12月31日，最近5个完整会计年度得业绩：6.53%（2025年）、5.34%（2024年）、-0.96%（2023年）、-3.78%（2022年）、5.61%（2021年）。二级债基指数代码：992617，该指数基日为2004年12月31日，截至2025年12月31日，最近5个完整会计年度得业绩：7.42%（2025年）、4.57%（2024年）、-0.62%（2023年）、-3.31%（2022年）、6.30%（2021年）。万得全A指数代码：881001，该指数基日为1999年12月31日，截至2025年12月31日，最近5个完整会计年度得业绩：27.65%（2025年）、10.00%（2024年）、-5.20%（2023年）、-18.66%（2022年）、9.17%（2021年）。中债-新综合财富（总值）指数代码：CBA00101，该指数基日为2001年12月31日，截至2025年12月31日，最近5个完整会计年度得业绩：0.65%（2025年）、7.60%（2024年）、4.78%（2023年）、3.30%（2022年）、5.09%（2021年）。数据来源：WIND。

注2：基金投资范围和比例以基金管理人公告的最新基金法律文件为准。

注3：基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。截至2025年12月31日，中银证券凌瑞6个月持有期混合A 自2023年6月19日成立以来收益及业绩比较基准收益为11.76%/6.57%，2025年、2024年收益以及同期业绩比较基准分别为：8.58%/1.77%、3.38%/6.14%。业绩比较基准=中债综合全价指数收益率*80%+中证800指数收益率*15%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。

风险提示：本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，但低于股票型基金。本产品风险等级为R2-中低风险，面向风险承受能力C2-谨慎型及以上等级的投资者销售，任何机构或个人不得主动向C2-谨慎型以下的投资者主动推介本产品或转发本内容。本基金对于每份基金份额设定6个月的持有期，投资者持有的基金份额自持有期到期日的下一个工作日起方可提出赎回申请。因此，投资者面临在基金份额持有期内不能赎回基金份额的风险。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本金安全，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，投资需谨慎。“固收即固定收益类基金”，是指主要投资于存款、债券等债权类资产的基金，具体投资范围和投资比例以最新招募说明书为准。基金收益的实现有不确定性，产品不保本。固定收益类产品主要面临政策风险、信用风险、利率风险、流动性风险和其他风险，一般而言，其长期平均风险和预期的收益率低于股票型基金，高于货币市场基金。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，中银国际证券股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。本基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额可以/无法获得差额补足保障。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本基金特有风险提示：

本基金特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：本基金投资品种包含资产支持证券品种，因该品种流动性较差，且抵押资产的流动性较差，可能给组合资产净值带来一定的风险。另外，资产支持证券还面临提前偿还和延期支付的风险。本基金投资股指期货可能面临市场风险、基差风险、流动性风险。本基金投资股票期权主要存在Delta风险、Gamma风险、Vega风险、Theta风险以及Rho风险，同时面临流动性风险、信用风险、操作风险等。本基金投资存托凭证，将面临中国存托凭证价格大幅波动甚至出现较大亏损的风险，以及与中国存托凭证发行机制相关的风险，包括存托凭证持有人与境外基础证券发行人的股东在法律地位、享有权利等方面存在差异可能引发的风险；存托凭证持有人在分红派息、行使表决权等方面的特殊安排可能引发的风险；存托协议自动约束存托凭证持有人的风险；因多地上市造成存托凭证价格差异以及波动的风险；存托凭证持有人权益被摊薄的风险；存托凭证退市的风险；已在境外上市的基础证券发行人，在持续信息披露监管方面与境内可能存在差异的风险；境内外法律制度、监管环境差异可能导致的其他风险。此外，本基金可能面临在基金份额持有期内不能赎回基金份额的风险、基金投资其他基金的风险、基金合同终止的风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。中银国际证券股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、本基金由中银国际证券股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bocichina.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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