当前科创创业AI指数投资机会值得关注，不是单一题材脉冲，而是“算力价格上涨—业绩兑现—上游卡脖子环节涨价”正在形成闭环，意味着本轮行情已从主题催化走向基本面驱动。 本轮行情最强的信号之一是GPU现货租赁价格显著上涨。Ornn Compute价格指数显示，英伟达Blackwell系列芯片单小时租金已升至4.08美元，较两个月前的2.75美元上涨48%，且该涨价趋势覆盖全系列GPU现货，并非个别型号异动。这说明AI算力市场仍处于明显供不应求状态，算力本身已经从“成本项”变为“稀缺资产”。
图1 25年4季度以来主流GPU租赁价格有所上调，数据来源：中金公司，《AI 对海外互联网的影响几何？》，2026.04.15。
更重要的是，下游需求并未因租赁价格上涨而出现萎缩。从需求端数据来看，OpenAI API token使用量从去年10月的每分钟60亿次，提升至今年3月下旬的150亿次，5个月内增幅达150%；Anthropic亦明确表示，受算力供给不足影响，已被迫放弃部分项目，甚至出现客户流失情况。这充分验证了算力需求的持续性，并非短期脉冲式爆发，价格上涨进一步确认了供需缺口的真实性与刚性。
图2 OpenRouter 周度 Token 调用量，数据来源：国金证券，《源自清华的大模型龙头，从MaaS基座迈向AGI》，2026.03.13。
算力方向最关键的变化，是行业逻辑正从“卖机器时长”升级为“卖模型调用能力”。市场已开始讨论算力租赁厂商从单纯裸算力出租，转向模型服务或Token分成模式，即从“卖算力”走向“卖Token”。这意味着商业模式从重资产线性回报，向平台化、高附加值服务延伸，估值框架自然更具想象空间。
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