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目前市场的主线非常清晰，硬科技+能源安全。
硬科技就是人工智能推动的比如，CPO，芯片，半导体这些。能源安全，一方面人工智能对电力需求增加，一方面就是伊朗事件导致的高油价。
新易盛昨天公布了业绩，27.8亿，增长76%，一看业绩这么好，为什么今天股价还崩了呢？因为大家是按照40亿的业绩来炒的，结果只有27.8亿，就崩了。核心点还是，我昨天说的长高了。虽然新易盛今天崩了，但是资金还是在科技里,比如海光信息，华虹公司这些低位的开始补涨。
还是那句话，硬科技是大主线，业绩好，真的涨得多，这里是要有勇气的人才敢参与。老吴比较怂，一直在电池里。
今天能源金属，又是涨幅榜第一，另外电池里面涨得好的也是前几天和大家说的钠电池方向。预期差是铝箔替代铜箔，锂电池用铜箔+铝箔，而钠电池全部用铝箔。目前核心的公司是鼎胜新材和万顺新材。未来钠电池会占到目前电池的30%左右的份额，所以这里的增量是比较大的。
主线就继续锁死新能源方向，市场就说这么多。
昨天参加了一个机构的闭门会议，一些内容和大家分享一下：
1. 地缘冲突（美伊局势）的影响分析：
对能源与经济的基本面影响：本次冲突导致全球约20%的能源产能中断，规模在历史中最大。但对经济的总体影响可控，主要得益于全球能源效率提升、可再生能源占比增加，单位GDP能耗已大幅下降。影响呈现“不均衡”特征：美国因页岩油革命成为净出口国，受影响最小；中国受影响也较低；而欧洲、日韩等地区受影响较大。
对金融市场的冲击：金融市场受到的冲击大于基本面。不均衡的影响导致美元迅速走强，而非单纯因油价或美联储政策。这种金融因素的定价主导了市场表现，例如高货值金属（如贵金属）的回撤大于低货值金属，新兴市场跌幅更大。
对全球估值的修正：冲突修正了此前市场的估值扩张。此前估值扩张较大的市场（如德、法、英、韩股市）在3月回撤更大。调整后，新兴市场估值折价水平进一步提升，性价比有所上升。
2. A股与美股市场观点：
（1）A股：
估值与性价比：冲突前，A股股权风险溢价处于近三年高位（两倍标准差），显示极度谨慎。经过调整后，已回归至一倍标准差附近。当前PPI回升速度快于预期，名义GDP恢复有望支撑当前估值水平。
流动性：居民存款入市是重要动力。自2024年9月开始，居民存款搬家入市的进程仍有较大空间。大量2022-2023年存入的定期存款将在今明两年到期，为市场提供潜在增量资金。同时，无风险资产（存款、理财）收益率下降、波动率上升，而股票资产收益率上升、波动率下降，股票资产的相对吸引力增强。
风格与基本面：年内整体看好成长风格，但大小盘中更看好大盘股的超额收益。进入二季度（4月），市场交易逻辑转向基本面。从已披露的年报和一季报看，创业板、科创板以及科技成长领域（存储、PCB、光通信、储能锂电等）的业绩改善最为明显，支撑了当前的成长风格行情。
后续风险与关注点：
PPI弹性：国内PPI已于3月转正，且供需缺口仍在扩大，预计PPI上升趋势将持续。
风格切换风险：用于判断风格的“剩余流动性”（M2增速-名义GDP增速-PPI）指标可能拐头向下，这通常意味着小盘成长风格的优势减弱，市场风格可能趋向均衡。
抱团极致化风险：公募基金对TMT板块的配置比例已达历史极值（超40%）。类比历史抱团行情（如2019-2021年核心资产），一旦下半年利率随PPI和地产修复上行，可能动摇长久期资产（科技成长）的估值逻辑，引发抱团松动，导致相关板块后续收益承压。
（2）美股：
反弹动力：近期反弹主要源于资金流动性驱动，趋势跟踪资金和散户入场，迫使低仓位的机构空头回补。
基本面：反弹动力集中于科技成长领域，其产业趋势明确，尤其在OpenAI发布后，AI产品验证周期缩短，相关公司收入增速仍在加速。
估值：即使反弹后，美股科技股和AI公司的估值仍处于历史中位数或偏低水平，若宏观环境稳定，年内仍有估值修复空间。
今天就到这里，发射……
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