华润三九 2026一季度财报 简单分析

$华润三九(SZ000999)$  2026一季报解读

2026一季报  营收81.3亿 （包含天士力21.65亿，还有昆药集团8亿 ）

2025一季报 营收68.54亿（包含昆药16亿）

这么一对比，大家看懂了没？

2026一季度看似营收增加，其实就是天士力并表导致的财务表象！实际营收是下降了68.54-59.65=8.89亿  而昆药正好下降了16-8=8亿 也就是说！跟去年比，华润三九自己的营收基本是持平，下降的部分来自昆药集团的大幅度下降！而今年并表的天士力带来的营收增加，并没有带来利润的增加，反而带来了巨大的费用支出！而这部分增加的利润，既不能弥补费用，又不能弥补昆药利润带来的下滑！这也就是我说的，花了90多亿，买了两家28%的股权是个失败的投资！