1）行业逻辑：低轨卫星组网进入“超级大年”
中国星网规划1.29万颗低轨卫星，2026年发射300–500颗，2027–2030年持续放量。
每颗低轨卫星需3–4台星载铷钟（冗余备份），单星价值120–150万元，刚需、无替代、壁垒极高。
2026年国内低轨原子钟市场空间15–20亿元，天奥市占率42%+，对应收入7–8亿元（2025年总营收9.8亿）。
2）公司核心优势（不可替代性）
技术壁垒：国内唯一批量供货星载原子钟，北斗三号市占90%，低轨卫星市占42%，无竞争对手。
产品适配：小型化、低功耗、高可靠，完全匹配低轨卫星轻量化、低成本需求，已批量供货星网、千帆星座。
产能释放：500台/年铷钟产能，2026年满产，可覆盖150–200颗卫星配套需求，匹配发射节奏。
订单锁定：2025年8.2亿+2026年预计12亿订单，2026年商业航天收入占比将突破30%，成为第一大收入来源。
3）2026年业绩弹性测算（保守）
商业航天收入：7–8亿元（+200%+）
传统军工时频：6–7亿元（+5%）
总营收：13–15亿元（+30%–50%）
归母净利：1.5–2亿元（+130%–200%）
核心驱动：商业航天交付+毛利率提升（65%+）+规模效应
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