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2026年，一场由气候、能源、产业共同交织的电力供需博弈，正在广东全面拉开帷幕。世界气象组织与国家气候中心先后发布预警，今年年中赤道中东太平洋将进入厄尔尼诺状态，夏秋季大概率形成中等及以上强度的厄尔尼诺事件，叠加全球变暖效应，极端高温天气将席卷全国；而早在春季，广东电力现货价格已频频走高，部分时段一度逼近1元/度，电价上涨趋势已然显现。当夏季高温带来的民生用电高峰、AI算力产业爆发式的用电需求，与厄尔尼诺引发的气候异常、电价上行周期相遇，广东电力系统正面临前所未有的多重压力，一场能源供需的硬仗已然打响。

 

厄尔尼诺，这一太平洋海域的气候异常现象，正成为今年电力危机的核心导火索。根据气象监测数据，赤道中东太平洋海表温度持续攀升，预计5月正式进入厄尔尼诺状态，且将持续至年底。受其影响，我国南方地区夏季将迎来持续性高温，极端高温天气频次、强度均将大幅提升，降雨分布也将出现明显失衡，部分区域或遭遇干旱天气。对于广东而言，厄尔尼诺带来的最直接影响，就是用电负荷的指数级增长。夏季高温下，居民空调、商业制冷、工业降温等用电需求集中爆发，往年夏季用电高峰的电力缺口本就不容忽视，今年在厄尔尼诺加持下，电网尖峰负荷将再创新高，电力供需失衡的风险急剧放大。

 

与此同时，广东电价提前上涨，为这场电力考验埋下了伏笔。本轮广东电价上行，并非单一因素导致，而是国际能源形势、本地电源结构、市场机制共同作用的结果。受中东地缘政治冲突影响，全球液化天然气（LNG）供应紧张、价格飙升，而广东电源结构中燃气发电占比偏高，进口LNG成本大幅上涨直接传导至发电侧，推高电力生产成本；再加上电力现货市场边际定价机制的放大效应，电力供需稍有紧张，电价便快速攀升。本就处于上行周期的电价，在夏季用电高峰来临前提前“升温”，意味着无论是居民生活，还是工业生产，用电成本都将进一步增加，而后续多重压力的叠加，更会让电价上涨的压力持续加剧。

 

夏季高温与厄尔尼诺的双重作用，将彻底引爆广东用电需求峰值。往年盛夏，广东电网负荷屡屡突破历史极值，空调负荷占比居高不下，成为用电高峰的主要压力源。今年在厄尔尼诺带来的持续高温天气下，这一压力将被无限放大：白天工业生产全速运转，夜晚居民降温用电不减，全天用电负荷居高不下，电网将长期处于高负载运行状态。一方面，持续高温会降低电力设备运行效率，增加电网运维难度；另一方面，干旱天气可能影响水电出力，进一步压缩电力供给空间，让本就紧张的电力供需矛盾愈发尖锐，甚至可能出现局部时段电力供应紧张的局面。

 

如果说气候因素带来的是阶段性用电高峰，那么AI算力产业的崛起，则为广东电力需求带来了长期性、爆发式的增量压力。作为数字经济核心产业，AI算力堪称“用电大户”，大模型训练、算力集群运行需要大规模GPU芯片24小时不间断高负载作业，能耗极高。数据显示，2026年我国AI算力相关用电量增速远超全社会用电量平均增速，数据中心已成为电力需求第一增长极。而广东作为我国数字经济、人工智能产业的核心聚集地，聚集了大量智算中心、大数据产业园，AI算力用电需求持续暴涨，成为工业用电之外的又一用电主力。这种全天候、高稳定、大容量的电力需求，与夏季民生用电高峰形成叠加效应，让广东电力供需缺口进一步扩大，成为推高电价、加剧电力紧张的关键因素。

 

四大因素层层叠加、相互传导，形成了一个环环相扣的压力闭环：厄尔尼诺加剧夏季高温，推高民生用电需求；AI算力产业持续扩张，带来新增工业用电负荷；双重用电需求爆发，让电力供需缺口持续扩大；而发电燃料成本上涨、电力供应能力受限，又进一步推动电价上行，最终让广东电力市场陷入“需求激增、供给偏紧、成本攀升”的多重困境。这不仅考验着广东电网的调度能力、电力保供水平，更对能源结构优化、产业用电调控、电力市场调节提出了全新的挑战。

以下是相关受益个股解析

 

低价发电+算电协同龙头（2–10元，火电/水电/风电+算力受益）

 

一、广东本地火电/气电（最直接受益现货涨价+高温）

 

粤电力A（000539）｜6.5–7元

做什么：广东国资主力电厂，煤电+气电为主，装机4600万千瓦，覆盖广东核心负荷区。

概念：广东本地电力、火电、气电、电力现货、高温保供。

深圳能源（000027）｜6.9–7元

做什么：深圳国资，气电+煤电+少量风光，气电是广东现货“定价锚”，供需紧时电价弹性最大。

概念：气电、广东电力、现货受益、高温用电。

广州发展（600098）｜7元左右

做什么：广州国资，火电+燃气+光伏，大湾区算力中心配套供电主力。

概念：广东电力、火电、算力供电、绿电。

 

二、全国性低价火电（2–6元，业绩反转+高弹性）

 

大唐发电（601991）｜4元左右

做什么：央企火电龙头，煤电为主+风电光伏，煤价下跌后毛利率大幅修复。

概念：火电、煤电盈利修复、高温保供、低价电力。

华电国际（600027）｜4.8元左右

做什么：全国性火电龙头，煤电+风光，估值低、分红稳。

概念：火电、调峰电源、容量电价受益、高温负荷。

国电电力（600795）｜4.9元左右

做什么：火电+水电+风光全品类，装机超1亿千瓦，高股息、波动小。

概念：综合电力、火电、水电、绿电、高股息。

浙能电力（600023）｜5.8元左右

做什么：浙江火电龙头，煤电为主，调峰价值高、电价弹性强。

概念：火电、区域电力、现货涨价受益。

 

三、低价水电/风电（防御+绿电成长，适配AI算力长期需求）

 

桂冠电力（600236）｜9.3元左右

做什么：红水河水电龙头，水电+少量风光，现金流稳、毛利率高。

概念：水电、绿电、高股息、抗旱保供。

节能风电（601016）｜4.5元左右

做什么：央企风电运营龙头，专注风电发电，装机持续扩张。

概念：风电、绿电、AI算力清洁供电。

三峡能源（600905）｜4.1元左右

做什么：风光发电龙头，风电+光伏装机高速增长，绿电直供算力中心趋势明确。

概念：风电、光伏、绿电、算力供电。

 

四、电力+算电协同（近期强势龙头，含华电辽能）

 

华电辽能（600396）｜9.2元左右（近期最强，3月至今涨约200%）

做什么：华电集团辽宁平台，火电+供热+风电+光伏，东北算电协同核心载体，绿电直供AI集群。

概念：火电、绿电、算电协同、东北算力保供、央企改革。

协鑫能科（002015）｜8.5元左右（算电协同总龙头）

做什么：绿电+算力双主业，风光储6.48GW，投运算力10000P+，100%绿电直供。

概念：算电协同、绿电、算力租赁、虚拟电厂。

豫能控股（001896）｜5.3元左右（近期跟涨强势）

做什么：河南国资，火电+光伏+风电，省内算力中心主力供电方，源网荷储一体化。

概念：火电、绿电、算电协同、东数西算。

华能蒙电（600863）｜4.7元左右

做什么：内蒙古火电+风电龙头，紧邻京津冀算力枢纽，低价绿电直供数据中心。

概念：火电、风电、绿电、算电协同、低价电力。

金开新能（600821）｜5.6元左右

做什么：新疆风电+光伏，低成本绿电直供AI园区，东数西算核心受益。

概念：绿电、风电、光伏、算电协同、东数西算。

 

 华电国际 （600027）

现价：4.8元 

主营：

核心主营煤电发电为主 同时布局风电光伏新能源装机

属于正宗央企低价火电，机组大多处在高负荷用电区域


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