今年以来，从资金面观察，对债市而言多重因素交织，但并无非常强硬的主线。资金面仍偏宽松，后续是否会翻转或收紧，我们认为短期不会，因为几个核心影响因素尚未发生较大变化。
一是人民币的升值压力仍然存在，自从美伊战争后，美元一直在升值的，人民币基本上没有变化。说明人民币比较坚挺，现在美元逐步进入到了下行期，人民币升值的压力会加大。所以，央行是有意地维持低利率，以减少套利。
另外，人民币升值的预期会加速企业的结汇，这相当于是投放了基础货币。同时目前的融资需求不足。虽然现在新兴生产力做得比较好，但是新兴生产力有一个天然的问题，即它的融资需求要比地产、基建等传统经济要低。一方面，他们更愿意使用权益资金，本身的资产负债率比传统企业要低很多。
从我的操作策略来讲，目前中短端属于赔率相对较低、胜率相对较高的状态，我会尽量在胜率相对较高的方向通过品种的选择和个券的选择提升赔率。而长端和超长端，我会继续观望待时。下一步除观察资金面以外，短期需要观察一季度的经济数据和政府债券的发行情况。
金鹰添裕纯债债基与金鹰添盈纯债债基的核心策略相似，均是以信用债为核心，坚持票息策略。但添裕以城投债为主，同时关注银行二级资本债；而添盈配置相对均衡，关注城投债、二级资本债、商金债、利率债等。
感谢各位投资者关注。期待和各位下次交流。
风险提示：
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