浙江荣泰（603119）最新研报（截至2026-04-28）

信息仅供参考，不构成投资建议。

一、最新核心业绩（2025年报+2026Q1）

- 2025全年

- 营收：13.76亿元，同比+21.2%

- 归母净利：2.80亿元，同比+20.9%

- 扣非净利：2.50亿元，同比+18.8%

- 毛利率：34.9%，同比+0.3pct

- 分红：10派2.3元+10转3股（待股东会） 

- 2026Q1（未正式披露，机构预估）

- 营收：4.5–5.0亿元，同比+30%+

- 归母净利：0.9–1.0亿元，同比+40%+

- 毛利率：36%+，环比回升

二、业务结构与核心优势

1. 双轮驱动格局

- 新能源云母（基本盘，占比≈80%）

- 全球龙头，全球份额22.6%、国内14.1% 

- 独家三维成型云母，耐温1100℃+，特斯拉中标率80%+

- 客户：特斯拉、大众、宝马、宁德时代、比亚迪等

- 2026年7月新国标实施，单车云母价值量800→1500元，市场翻倍

- 机器人精密部件（第二曲线）

- 收购狄兹精密51%（微型丝杠）、参股金力传动15%（行星滚柱丝杠）

- 产品：微型丝杠（特斯拉Optimus）、行星滚柱丝杠、执行器总成

- 产能：泰国基地700万套/年，2026年Q2投产

- 2025年狄兹精密：营收1.2亿元，净利1200万元

2. 核心壁垒

- 技术：三维云母独家工艺、丝杠精密加工能力

- 客户：绑定特斯拉、宁德时代等全球头部

- 产能：国内+墨西哥+泰国，全球化布局 

- 协同：60%产线共用，降本+扩产快

三、机构最新观点（2026年4月）

- 浙商证券（4.21，强推）：三年一倍标的，看好新国标+机器人双轮

- 东吴证券（4.1，买入）：2026–2028年净利3.7/5.5/9.0亿元，同比+31%/+51%/+63% 

- 财信证券（4.10，买入）：2026–2028年净利3.74/5.15/7.52亿元

- 机构一致预期：2026年净利4.15亿元（均值），EPS1.22元；目标价116元（平均） 

四、未来1–3年核心预期（2026–2028）

1. 短期（2026）：业绩加速

- 云母：新国标7月落地，Q3起量，全年营收+30%+

- 机器人：泰国基地投产，狄兹精密全年净利3000–4000万元

- 全年净利3.7–4.2亿元，同比+30%–+50%

2. 中期（2027）：第二曲线爆发

- 机器人业务占比20%–30%，丝杠+执行器放量

- 特斯拉Optimus量产，公司配套价值数万元/台

- 净利5.1–5.5亿元，同比+40%+

3. 长期（2028）：平台化成长

- 云母+机器人双轮，总营收33–40亿元

- 净利7.5–9.0亿元，PE回归30–40x，市值空间打开

全文完。