“2026年1月—4月A股复盘结构分化加剧暨后市前瞻篇，A股后市曲线预期宽幅震荡继续上延4500—4800点”

2026年四月份A股即将收官，1月—4月A股走势受政策、地缘与产业事件多重驱动，呈现“先扬后抑、结构分化”特征，股指在多重外力作用下完成风格切换与主线重塑。外围美日韩不断创历史新高的格局。

一、1月：跨年行情爆发，主题投资主导

1月A股延续2025年末的乐观情绪，在政策利好与产业催化共振下走出单边上行行情：

上证指数突破4100点，创10年新高，全A日均成交额逼近4万亿元，市场情绪达阶段性高点。

主线围绕商业航天、AI应用、低空经济展开，受以下事件强力催化：

北京国际商业航天展（1.23–25）释放火箭回收、低轨组网政策信号；

CES展发布人形机器人新品，带动AI硬件产业链爆发；

央行下调再贷款利率0.25个百分点，流动性预期改善。

风险提示：监管层于1月19日将融资保证金比例从80%提至100%，为市场“降温”，预示后续风格将从杠杆驱动转向价值主导。

二、2月：春节后企稳，资金回流推动修复

春节后市场迎来增量资金回流，指数企稳回升，体现A股独立性：

节后首周北向资金净流入超300亿元，推动能源、军工、高股息板块领涨；

市场热点从纯主题炒作转向景气确定性较强的板块，如AI算力基础设施、电力设备等；

2月底前，市场整体保持震荡上行格局，未受海外贵金属价格波动显著影响。

三、3月：地缘冲突冲击，市场大幅调整

美伊战争爆发成为3月市场关键拐点，引发全球风险偏好骤降：

原油价格剧烈波动，布伦特原油一度冲高至120美元/桶，推升通胀与加息预期；

A股受海外流动性收紧担忧拖累，3月单月下跌超8%，小盘股资金大幅流出；

市场风格切换至防御性板块，资金流向石油链、新能源、粮食、医药等高通胀受益领域。

结构特征：尽管指数回调，但AI算力、军工、高股息红利等主线仍保持相对强势，显示资金正向确定性资产集中。

四、4月：业绩披露期主导节奏，震荡中企稳

4月进入一季报密集披露期，市场由事件驱动转向基本面验证：

截至4月22日，A股5520只个股中仅1698只上涨（30.8%），呈现“赚指数不赚钱”格局；

银行、存储芯片、锂电材料等板块业绩超预期：

江波龙Q1净利润同比扭亏为盈，澜起科技净利增长61.3%；

多家地方银行一季报营收、净利润双增，高股息资产吸引力凸显；

政策面，美联储降息预期落地，外资回流预期增强，支撑市场震荡企稳。

当前判断：4月下旬指数冲击4000点上方，全年维持“震荡慢牛”格局。

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