《马可波罗年报亮眼、分红大气，行业寒冬彰显龙头韧性》

马可波罗年报亮眼、分红大气，行业寒冬彰显龙头潜力
2026年4月28日晚间，马可波罗发布2025年年报及2026年一季报，交出了一份在行业寒冬中彰显龙头韧性的成绩单。报告期内，公司实现全年营业收入64.58亿元，归母净利润12.10亿元，在地产链深度调整、行业需求整体疲软的背景下，仅同比小幅下滑8.8%，盈利表现远超行业平均水平。尤为亮眼的是，公司同步推出了每10股派发现金红利3元的分红方案，拟派现总额高达3.27亿元，占当年净利润的27%，这一大手笔分红不仅体现了公司对股东的诚意，更彰显了管理层对未来经营的充足信心。

回顾2025年，建筑陶瓷行业面临着房地产市场下行、消费需求不足、成本上涨等多重压力，行业内多数企业出现了利润大幅下滑甚至亏损的情况。在此背景下，马可波罗能够将净利润维持在12亿元以上的水平，殊为不易。这一方面得益于公司强大的成本控制能力，报告期内公司毛利率维持在39%以上的较高水平，通过优化供应链布局、提升生产效率等方式有效对冲了原材料价格波动的影响；另一方面也得益于公司多元化的渠道布局和品牌优势，凭借着“马可波罗”、“L&D”等知名品牌，公司在零售、工程、电商等多渠道均保持了稳定的市场份额。

从年报数据来看，公司的现金流状况同样健康，为其高分红提供了坚实的基础。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达到15.6亿元，同比增长12.3%，期末货币资金余额为28.7亿元，充足的现金储备不仅支撑了公司的分红能力，也为未来的发展提供了保障。在分红方案推出后，市场对公司的投资价值给予了高度认可，按最新收盘价18.33元计算，本次分红的股息率约为1.63%，在A股建材板块中处于较高水平。

展望2026年，随着国内房地产政策的逐步放松、存量房改造市场的不断扩容，建筑陶瓷行业有望迎来需求的边际改善。而马可波罗作为行业龙头，已经做好了充分的准备。公司在年报中表示，将继续加大在产品研发、渠道拓展、数字化转型等方面的投入，进一步巩固自身