这是为你整理的鞍合成3（400031）关键风险时间线，涵盖了从当前到清算落地的核心节点，方便你持续跟踪判断：

鞍合成3 风险跟踪时间线

第一阶段：短期安全区（未来 6-12 个月）

此阶段核心看点：账面净资产为正，立案调查有结案可能。

时间节点 关键事件 对你的影响 

2026年 Q2（当前） 董事长立案调查结果 关注深交所或公司公告的调查进展，是否涉及重大违法强制退市。 决定1年内生死的关键变量。若调查认定不构成重大违法，可继续拖延清算；若构成，则启动退市/清算流程。 

2026年 Q3 2026年半年报披露 核查货币资金是否持续枯竭、负债总额是否大幅上升。 若现金耗尽、负债激增，将直接导致净资产由正转负，触发清算立案红线。 

2026年 Q4 子公司利爵有限清算收尾 关注法院裁定的最终分配方案。 子公司资产分配完毕后，母公司彻底沦为纯空壳，无任何实质性经营资产，仅剩法律主体。 

第二阶段：高危预警区（1-2 年）

此阶段核心看点：现金耗尽，债权人开始行动。

时间节点 关键事件 对你的影响 

2027年 H1 现金耗尽临界点 公司无营收，仅靠现有现金运营。 若现金无法覆盖债务及运营费用，公司将无力偿债，为债权人申请清算提供直接证据。 

2027年 Q3 债权人申请清算 关注法院公告，看是否有债权人（如银行、供应商）向法院申请对公司进行破产清算。 这是清算程序启动的正式标志，一旦法院受理，股价将面临摘牌风险。 

2027年 Q4 法院裁定受理 法院正式裁定受理债权人的清算申请。 进入实质清算程序，公司停止经营，成立清算组，进入资产处置与债务清偿阶段。 

第三阶段：清算落地区（2-3 年及以后）

此阶段核心看点：资产处置、最终结局。

时间节点 关键事件 对你的影响 

2028年起 清算组处置资产 清算组通过拍卖、变卖等方式处置公司剩余资产（如有）。 资产处置所得将按法定顺序偿还债务。股东通常排在最后，获偿概率极低。 

2028-2029年 注销与终结 资产分配完毕，法院裁定终结清算程序，公司注销。 公司彻底消失，投资价值归零，股东权益彻底丧失。 

跟踪建议

1. 盯紧两个公告：一是立案调查结果（决定生死），二是半年报的净资产数值（决定何时触发红线）。

2. 重组预期归零：目前董事长被查，且公司无资产，引入资产重组的可能性已无限接近于零，切勿抱有幻想。

3. 流动性风险：老三板交易不活跃，若未来需止损退出，可能面临**“想卖卖不掉”**的情况，需提前做好心理准备。