我在2025年11月20日写了一篇“浙富控股的翘尾虫将卷土重来”文章，当时三季报很难看，归母净利下降40%，扣非净利下降43%，一扫半年报的乐观情绪。当今天的年报和一季报出来后，充分证实我的预测是完全正确的。不仅如此，我还成功预测一众公司的业绩走势，比如润邦股份、钱江摩托、银都股份、陕鼓动力、梅花生物、奥普科技、奥克斯电气、鱼跃医疗、爱玛科技、英威腾，这些公司的年报都有雷，其中英威腾是我2023年最为成功躲过的雷，当时的一个托叫“芭韭特”极力向我推荐，我硬是没有上勾。这些雷，假如踩上一个，三年都白干，投资的世界如此凶险。
浙富控股是我2022年建仓的股，目前仍居我的第二大重仓股，历史上此股曾给我带来35%的浮亏，但是我一直没有减仓过，持有到现在，已经有盈利了。投资是“建立和了断”的艺术，先建仓，再经历磨难（浮亏），最后有了盈利就要做了断。建立的时候，手要狠，舍不得孩子套不到狼，此时筹码重要，要的是筹码；了断的时候，心要狠，不能舍不得，再涨是别人的，此时要的是利润。下面分析浙富控股的年报。
一、借东风身价倍增
浙富控股是强主业的公司，我总是把它与中山公用作比较。中山公用是强副业的公司，副业强的公司现金流不好，虽然中山公用有一些净利，但是都在广发证券的账上，不能为中山公用带来现金流，它的有息负债连年高增。浙富控股与中山公用完全相反，它是强主业的公司，主业涵盖大环保和清洁能源，包括危废处理、水电设备和核电设备。从去年到现在浙富借到了大宗货物涨价的东风，使之身价倍增。2025年浙富生产铜18.5吨，金409万克，银12.16千克，这些都更值钱了。另外，清洁能源装备也从能力储备期转向业绩释放期。综合因素使之业绩进入爆发期。
二、营收连续9年增长
浙富的最大的优势就是营收连年增长，至2026年已经是第9年增长，仍然方兴未艾，这是可贵的品质。大多数的公司都是营收难以增长，比如格力电器、梅花生物，浙富却不用发愁。
三、毛利率和净利率已入佳境，今非昔比
2024年以前，毛利率和净利率是浙富的弱项，为何股价低迷，原因就是两率低，净利下降。毛利率的最低谷是2024年的一季度，仅为8.82%；净利率的最低谷是2024年的二季度，仅为3.05%。2024年也是浙富业绩的最低谷。2025年，毛利率达到12.15%，净利率达到5.08%。2026年一季度则更上一层楼，毛利率达到18.46%，净利率达到9.99%。
四、研发费独占鳌头
研发投入也是浙富独有的优势，2026年研发投入金额10亿，比上年增长了6.33%，研发费用率4.31%。一家小公司，它的研发投入，与其净利几乎一样，仅此一点就得另眼看待。吧里长期盘卧的空头，不知道长眼睛了没有。
五、现金流无需过虑
2025年现金流净值仅为3129万元，比上年下降97.97%。它的销售收入并不低，但是购买支出同步增长了，所以现金流显得差。其实，在现在东风正劲的情况下，不必担心现金流，如果把存货降低一点，现金流马上就来了，就看公司如何把握时机了。如果看2026年一季度的现金流就明白了，一个季度现金流净值就达到13.49亿，同比狂增389%。浙富目前根本不愁现金流，卖掉一点存货分分钟就有大把的现金流。
六、降负债逐步进行
2025年有息负债没有下降，但是增长幅度有限。2026年一季度的有息负债与2024年末相等，均为40亿左右。目前资产负债率54%，有息负债率14.54%，都是比较正常偏低的。因为浙富属于典型的成长型公司，它的主营业务处于快速扩张中，没有必要刻意控制负债率，抓住历史性的发展机遇才是正确的选择。
目前的股市，压力重重，象浙富控股这样发展的公司真的是太少了，未来几年是不愁利润的。浙富的老股东也可以出口气了，还没有入手的投资者可以把握住机会积极参与，共享增值的盛宴。
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