$安路科技(SH688107)$  

   公司业绩呈现出显著的“开门红”迹象，营收大幅增长，亏损明显收窄，显示出强劲的复苏势头。

1.营收1.656亿，同比大增77.5%，约相当于2025年全年5.20亿营收的三分之一，是自2022年中期以来最强的单季营收表现（原来以为和去年四季度持平就不错了）。归母净亏损从上年同期的6039.69万收窄至4080.94万，收窄幅度约32.4%。扣非净亏损从7209.91万收窄至4238.30万，收窄幅度约41.2%——非经常性损益对亏损的拖累明显减轻，主业层面确实在边际好转。

2.从公司披露的业务动向来看，汽车电子FPGA芯片多款车规产品已批量出货，数据中心领域累计发货量已超数百万片，机器人领域也已实现商用落地。这些均贡献了增量收入，其中数据中心可能是最主要的拉动因素——服务器端对中低密度FPGA的边侧加速需求正快速释放。

3.虽然研发投入占营收的比例有所下降，但绝对金额仍高达8790万元，占营收比重超过50%。这说明公司并未因短期业绩改善而放松对长期技术竞争力的投入 。

4.美中不足的是每股经营性现金流从上季的-0.23元降至-0.32元，现金流压力仍在。是不是新拓展用户的原因还是什么?。毛利率经股友提醒，为41.26%，基本和去年同期42%差不多，是高端高毛利产品起量不够呢？还是低端继续杀价?看看在互动易里面问问能否得到解释。

总体是超预期，并在Q2起进入客户大规模导入验证期。