中信国安实业的年度报告出来了。

中信国安实业集团是中信集团之下、中信股份之外最大的资产运营公司，恐怕也是中信集团最差的一级子公司。去年集团净利润8.02亿，2024年亏损5.63亿，大幅扭亏为盈了。从集团官网上看集团下属有五家实体企业，2025年盈利状况：白银有色亏损7.55亿；中信尼雅亏损0.26亿；国安股份盈利0.94亿；国安一城景区盈亏平衡就不错了；据此推算中信青海锂业净利应在20亿左右，一家扛起集团几乎全部的净利。

客观地讲，国安实业集团的利润分红想要还债几乎不可能，债主们也不会答应且本意也不会如此，为了高层强调的加快盐湖发展和集团本身的生存，有且只有盐湖和矿产资源的证券化一条道路可走。实践证明就是*ST川化和川盐化走过的起死回生路。当然，企业发不发展，规划作不作数，绩效考不考核，有没有硬约束，背靠金字招牌金饭碗的中信混日子也容易，问题是能过了债主们和国资委的关吗？