联讯研发增投6000万，等于单季1块7业绩

$C联讯(SH688808)$   【重磅】联讯仪器：一季报藏6000万利润！研发暴增100%，业绩被严重低估！

（688808）

刚看完联讯一季报，直接炸了！

营收4.88亿（+142%），净利润1.19亿（+515%） ，已经够猛了，但很多人没看懂：利润被研发吃掉了6000多万！

核心数据（一眼看懂）

- 26Q1研发：1.186亿

- 去年同期：0.568亿

- 同比多投：6180万！

会计上：这6180万全额费用化，直接从利润里扣！

- 如果研发不增长、维持去年水平

- 一季度利润 ≈ 1.19亿 + 0.6亿 = 1.7亿+！

- 同比增速直接干到700%+，业绩直接爆表！

为什么说这是“隐藏利润”？

不是财务作假，是主动战略藏利：

1. 真·硬核自研：不是搞“费用调节”，是砸向1.6T光模块测试、65GHz示波器、自研芯片 ，全球第二、国内唯一，技术壁垒拉满！

2. 行业黄金期：AI算力爆发，光模块800G→1.6T换代，测试设备供不应求 。现在猛投研发，就是锁死未来2-3年的高增长、高毛利！

3. 高成长高确定性：营收、利润、订单全爆发 ，研发越猛，后面业绩弹性越大！

结论

联讯不是利润不够，是故意把利润变成研发、变成技术壁垒、变成未来的超级增长！

现在市场只看到1.19亿利润，没看到隐藏的6000万潜力利润！

这才是真正的科创龙头，越跌越买，长线大牛！