608天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究科普，不做展望预测，只做历史回溯
凯莱英，国内西药行业龙头之一，系中国医药研发生产服务外包领军企业。公司主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，其范围主要涵盖了新药临床阶段工艺研发及制备、上市药商业化阶段的工艺优化及规模化生产。
正面因素：
龙头 公司是 医疗研发外包 行业的龙头。
分红 近3年，股息率平均为 1.7% ，现金分红较高。
强势 最近1年，股价表现强于 85.5% 的股票，走势较强。
北向 北向资金持股占流通股比例为 2.0% ，较受外资关注。
公募 公募基金持股占流通股比例为 14.3% ，很受内资关注。
增持 最1个月有披露 股东增持计划或回购进展。
评级 近90日，26家机构给出评级，机构关注度很高，73.1% 为买入，距目标价(144.28)还有 11.4% 的上涨空间。
负面因素：
解禁 2026年06月05日，解禁106.83万股，占流通股本0.3%，占总股本0.3%，若股东减持价格或受影响。
在政策支持下，国产创新药高歌猛进，研发实力持续获得国际市场认可。今年以来，我国创新药BD（对外授权）交易继续爆发式增长，国家药监局数据显示，今年前三个月，我国创新药BD交易总额突破600亿美元，已接近2025年全年1357亿美元总额的一半。相关板块集体躁动，公司股价也顺势涨停破前高，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗?
公司基本面好，五年平均ROE13.7%还不错，五年平均自由现金流2.2亿赚的也是真金白银，五年平均股息率1.4%也还行，目前25.1%的PB历史百分位估值低位。
做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。
历史表现好，十年涨了8倍，行业上游水准。（Total Return）
相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（数值越低越好）
按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为14.9%，最高权重给了礼来占比41.5%。
有效边界也差不多，公司终究还是配角。
如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在礼来和新和成之间做取舍了。
最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.12%，与上次测的电子元件行业差不多，而且6.23%的CVaR波动也大致相当。（Mean；CVaR）
区间累计回报近14倍，最大回撤16.38%，投资组合的整体表现要好于凯莱英个股。整个西药行业盈利能力优异，波动低，夏普比率1.42堪称卓越。（Cumulative Returns；Maximum Drawdown）
明月何处看德芬的结论：
整个西药行业历史表现不俗，波动尚可，综合夏普比率极其诱人，值得重点关注，可以看看礼来、新和成。就个股而言，凯莱英，基本面稳健，历史表现可圈可点，目前估值偏低，综合指数四颗星。（星级从一到五排序，星级越高越好）
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