一、A股市场回顾
1、宏观经济背景
1）国内：4月经济延续分化，工业与出口平稳，耐用品消费偏弱，地产温和好转。全A非金融盈利持续改善，AI链、涨价链、出海链业绩兑现度较高。26Q1主动偏股基金仓位降至84.8%，通信、电力设备获加仓，电子、有色遭减仓。
2）海外：美伊冲突担忧加剧，特朗普与以色列均释放强硬信号，地缘风险再度升温，原油供给扰动持续。
2、市场表现特征
1）指数表现：截至4月24日，上证指数收4079.90点，周内上涨0.7%，延续上行趋势，行业涨跌互现。
2）行业分化：煤炭（+3.9%）、石油石化（+2.7%）受原油供给紧张、替代需求提升领涨；电子（+3.1%）受益存储芯片涨价与业绩高兑现涨幅居前。农林牧渔（-3.2%）因猪价疲弱跌幅最大；传媒（-2.7%）、钢铁（-2.2%）受需求与景气拖累表现偏弱。
二、市场策略分析
1、趋势判断
短期市场风险偏好小幅回升带动指数回暖，但地缘冲突未缓解，原油供给扰动持续，美联储政策转向延后，市场仍具不确定性，需保持谨慎。
2、行业配置建议
1）能源补库周期主线：布局油、油运、煤炭、锂电、风光、储能等新旧能源方向；
2）大宗商品主线：关注铜、铝、黄金等受益金融属性回摆与需求复苏品种；
3）制造重估与消费修复主线：优选机械设备、化工等全球优势制造，以及旅游、调味品、酒类、医药商业、医美等消费结构性机会。
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风险提示
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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