各位投资者朋友:
昨日美股尤其科技板块出现本月最大幅度单日回调，主要是受到OpenAI相关报道称其未能实现内部多项目标影响，引发AI投资回报不及预期的担忧，其关联公司悉数下跌，带动芯片板块遭受重创。不过随后OpenAI也发布声明对外界质疑作出了回应，且债市并未出现恐慌，反映出投资者对AI相关公司信用基本面看法尚未发生实质性改变。昨晚，与OpenAI直接关联度较低的科技公司表现相对稳健，美股盘后发布的科技公司财报也数字亮眼，可见并非行业发展逻辑出现大的转向。
本周，五大科技巨头将接连发布最新季度的“成绩单”，市场关注的核心不仅是营收和每股收益等增长数字，更聚焦于各家科技大厂的AI相关资本开支计划，这直接关系到AI硬件厂商的未来需求，也是判断AI产业链景气度的关键。
在财报季数字验证阶段，市场历来较容易出现超预期波动。此外，节奏加快的技术突破与行业动态仍在持续影响市场，诸如DeepSeek-V4开源后的市场反馈、各大科技巨头的AI产品迭代、AI监管政策的潜在变化，都可能成为板块波动的诱因。如果对于波动敏感，不妨采用长线定投的方式以提升持有体验。
值得一提的是，前几日美股CPU龙头厂商发布超预期财报，其股价创下1987年以来最大单日涨幅，市值大幅回升，也一度成为引爆板块的关键催化剂，AI领域对于CPU（中央处理器）的需求获得越来越高的关注度。
当前AI从生成式阶段向个人智能体时代加速迈进，需要AI能像人的大脑一样“思考”复杂性问题，从以前一问一答的方式，到多线程、多任务并行，这就需要一个强大的处理中心。如果说GPU决定算力上限，那CPU将是决定AI系统能否规模化、高效率运行的关键。事实上，看到春节前 “小龙虾”的突然爆火，我们预感个人智能体时代可能比原先的设想会更早到来，所以我们也关注相关的市场机会并做了一定布局。当前AI硬件市场正从“一家独大”向更多细分领域的“群雄并起”转变，我们相信，这些方向会出现更多的机会值得我们持续挖掘。
宏观方面，本周作为全球“超级央行周”，日本央行昨日已经公布了维持利率不变的决议，随后，美联储、欧洲央行、英国央行和加拿大央行也将陆续公布利率决议，市场普遍预期其均将“按兵不动”，但各央行的政策表态仍将深刻影响市场情绪。尤其是今晚美联储的4月利率决议，尽管市场普遍预期利率维持不变，但恰逢现任主席鲍威尔任期临近结束，其任内最后一次（很大可能）的新闻发布会对于降息节点的暗示，沃什接任后的政策倾向，都将成为市场解读的重点。此外，明天将公布的美国3月核心PCE物价指数以及第一季度GDP数据 ，将揭示中东冲突对美国经济的影响，也是美联储制定政策的重要参考，我们都将保持密切关注。
注：狄星华简历：17年证券从业年限，7年公募基金管理经验，CFA，上海大学世界经济学硕士。历任道琼斯咨询(上海)有限公司分析师，易唯思商务咨询有限公司高级分析师，国海富兰克林基金管理有限公司高级研究员。现任国海富兰克林基金管理有限公司国富全球科技互联混合(QDII)基金的基金经理兼高级研究员。 风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。
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