从19%到39%！天赐材料毛利率近乎翻倍，锂电材料龙头盈利空间质变

天赐材料一季报再传捷报。2026年首季度，公司实现营收66.73亿元，同比暴增91.29%；归母净利润16.54亿元，同比飙涨超10倍；每股收益0.82元，加权平均净资产收益率达到8.84%。更令市场侧目的是，公司综合毛利率从2025年的19%附近跃升至39%，几乎翻倍，盈利质量发生质的飞跃。

业绩暴增背后，双重因素形成共振。一方面，六氟磷酸锂价格从低位反弹，2025年下半年一度从6.1万元/吨飙升至18万元/吨；另一方面，公司一体化产业链优势充分释放。天赐材料六氟磷酸锂自供率高达88%，核心添加剂、溶剂近乎全自供，当同行承受外购原料成本压力时，公司不仅规避了涨价冲击，反而坐享原材料升值收益。

产能端表现同样亮眼。公司六氟磷酸锂年产能约11万吨，一季度基本实现满产；磷酸铁锂双基地产线维持满负荷运转，六氟磷酸锂作为核心原材料同步贡献增量业绩。

作为国内最大电解液厂商，天赐材料2025年全球市占率约33%。尽管锂电材料行业固有周期波动，但公司通过持续向上游延伸——布局津巴布韦、尼美利亚锂矿资源、建设回收再生产能——正在构建更深的成本护城河。一季报数据表明，盈利能力已跨入新台阶。