上汽一季报解读（简要版）

有空我写具体版本，这是提纲，主要写给我自己看的，估计没有深刻财务功底的也看不太懂。

1.证金退出（不宜过分解读）

2.利润变化大超预期（营业成本同比下降57亿元，财务费用和公允价值变动收益同我之前分析差不多）

3.合同负债（同比下降20多亿元，环比下降将近70亿元）

4.其他综合收益-38亿元，比去年同期下降太多（两大因素，一个是汇率导致海外资产下降，一个是投资公允价值下降）

5.研发费用未下降，销售和管理费用适度增加，所得税适度增加

6.营业收入基本持平，结合销售数据（增加3%），可以判断单车价格有适度下降。

7.短期借款和长期借款有增加，但是比比亚迪要好。

8.合资设立奥迪（上海）科技有限公司，占股本49%。体现了上海人的精明和务实。

9.银团借款260 亿元，荣威和名爵占大头，还要做事情。

结论：总体偏乐观，但是隐忧不少。