透过德明利一季报所看到的

1. 超预期，存货约122是大超预期，其实还有对源德的担保约30亿元，预计都是境外订单，合计150亿元。

2. 财务报表干净，没有减值冲回、少数股东权益等

3 德明利凭借超57％的恐怖毛利率，硬生生把动态 PE 压到了8.86倍，这甚至比很多传统银行股、地产股的估值还要低！

4 德明利是这三家中"利润转化效率最高、估值性价比最突出"的标的。市场还没有完全对它的超高利润率定价，存在明显的预期差。

5 公司持续加大研发投入，并持续引进行业优秀人才，研发费用约 1.68 亿元，同比增加185.74% 这就是向市场说：德明利不仅仅是周期股，在往成长股转型.

这种"高增长＋低估值"的错配窗口期，在 A 股向来是不会长久的。

总之，财报反映了存储行业严重供不应求、价格上行，模组企业最大化拿足颗粒提升技术，利润暴增的繁荣景象，这也是超级周期上行的样子

$佰维存储(SH688525)$ $香农芯创(SZ300475)$ $江波龙(SZ301308)$