这家公司的财务有很大的问题

2025年表面业绩靓丽（归母净利润+67.34%），但盈利质量存疑。

扣非净利润同比下降23.59%至5587万元，与归母净利润的1.86亿元差距巨大，主要依赖1.13亿元的公允价值变动收益（持有芯联集成股票等）。

经营现金流净额仅184.5万元，同比暴跌95.45%，显示利润含金量极低。

存货周转率从2.33次降至2.13次，存货跌价准备计提6646万元（同比翻倍），应收账款周转率6.63次，回款效率一般。

存货减值：存货余额达3.64亿元，占总资产11.02%，若下游需求不及预期或技术迭代，可能面临较大跌价损失；

应收账款：应收账款2.48亿元，占净利润比例达97.15%，客户都是打欠条拿货；

“大存大贷”现象：货币资金+理财超21亿元，同时短期借款从1.19亿暴增至3.45亿元，资金使用效率存疑。