拿基民血汗钱重仓“垃圾股”！鹏华国证粮食产业ETF（159698）作为市场上为数不多的粮食主题ETF，本应是投资者分享粮食产业红利、布局优质农企的靠谱投资工具，承载着众多基民对粮食赛道的投资期待。然而翻看其最新持仓明细，亚盛集团（600108）赫然稳居前十大重仓行列，持股占比远超不少优质粮企，即便面对基本面彻底拉胯的亚盛集团，基金方依旧以“被动跟踪指数”为借口搪塞，这根本不是合规的被动投资，而是对基民资产极不负责的肆意挥霍！粮食板块优质标的比比皆是，为何偏偏要重仓这只基本面拉胯的“垃圾股”？
一、亚盛集团：主业羸弱、靠补贴续命的劣质农企
亚盛集团顶着甘肃农垦龙头、拥有大面积土地资源的名头，看似基本面优质，实则财务数据惨不忍睹，是典型的“大而弱、盈利差、包袱重”的劣质农业企业：
盈利能力持续崩盘，2025年归母净利润5693万元，同比暴跌40.74%；扣非净利润更是仅有678.94万元，同比狂降85.31%，主业盈利能力几乎归零。2026年一季度业绩进一步恶化，营收同比下滑3.28%、净利润同比下降14.67%，主业增长完全陷入停滞。
利润完全依赖外部输血，全年净利润中政府补助+营业外收入占比接近90%，脱离补贴就面临主业亏损的窘境，完全是靠政策补贴勉强维持账面盈利，自身经营能力极差。
同时企业债务压顶，总资产近百亿，负债规模高达57亿，资产负债率超57%，其中有息负债突破40亿，每年仅财务费用就接近3亿元，现金流常年紧张，经营现金流多次出现负值，资产质量极差、坏账风险高企，净利率长期处于极低水平，是典型的“赚吆喝不赚钱”的尾部标的，稍有理性的投资者都会避而远之，可鹏华粮食ETF却拿着基民的真金白银，大手笔重仓持仓。
二、“被动指数”绝非挡箭牌，懒政式投资就是霍霍基民钱
鹏华基金始终以“被动跟踪国证粮食产业指数，需按指数权重配置成分股”为理由，为自己的不合理持仓辩解，但这一说法完全站不住脚，更不能成为其无视基民资产安全的借口。
国证粮食指数编制存在明显漏洞，仅以市值作为核心选样标准，完全忽视企业经营质量、盈利能力，才将亚盛集团这类劣质标的纳入成分股。但基金公司绝非被动执行的机器，即便为控制跟踪误差，也理应做好风险把控、及时向指数公司反馈成分股风险，而非明知成分股基本面崩盘、会严重拖累基金净值，依旧机械照搬持仓，这种操作本质就是投研懒政、经营不作为，彻底背弃了为基民资产管理、谋求收益的初心。
粮食板块优质投资标的众多，根本无需死守亚盛集团这类垃圾股：
- 北大荒：国内土地运营龙头，土地出租业务毛利率接近70%，经营现金流稳定充裕，业绩扎实无波动，是粮食板块的核心优质标的；
- 苏垦农发：长三角地区粮食种植龙头企业，营收和净利润常年保持双增长，资产负债率低、经营风险小，主业盈利能力强劲；
- 维维股份：2026年一季度业绩表现亮眼，归母净利润同比增长18.69%，扣非净利润同比大增38.78%，经营现金流暴增，产品结构持续优化，基本面持续向好；
- 深粮控股：区域粮食流通核心龙头，主营粮食仓储、贸易、保供等核心业务，经营质地扎实稳健，现金流充裕可控，作为地方国有粮企，业绩常年平稳向好，抗周期、抗风险能力极强，是粮食产业中基本面靠谱、业绩确定性高的优质标的。
这些绩优、稳健、具备真实增长能力的优质粮企，无论经营能力、财务质量还是增长潜力，都远超亚盛集团，鹏华基金并非不知晓其价值，却一味机械执行指数规则，宁愿让基民资产承受垃圾股下跌风险、拖累整体基金收益，也不愿做出合理的风控优化，这不是专业的被动投资，就是拿着基民的血汗钱、肆意挥霍。
三、无脑持仓的恶果，终究由万千基民买单
鹏华粮食ETF这种无视投资质量、死守劣质标的的操作，最终的损失全都由普通基民承担。基金成立以来收益表现平平，长期跑输同类优质农业主题基金，而亚盛集团股价持续阴跌、波动剧烈，每一次股价下跌，都是基民在承受亏损。
同时，这种持仓行为也扭曲了市场投资逻辑，粮食ETF本应引导市场资金流向优质粮食企业，助力粮食安全产业发展，可其却重金押注绩差、低效、靠补贴续命的亚盛集团，形成劣币驱逐良币的乱象，既抹黑了整个粮食板块的投资形象，让投资者误以为粮食股均无投资价值，也损害了优质粮企的市场融资环境，违背了主题基金设立的初衷。
四、质问鹏华基金：职业操守与受托责任何在？
在此必须质问鹏华基金：明知亚盛集团主业崩盘、债务压顶、靠补贴续命，依旧坚持重仓，公司的风控部门是否形同虚设？放着北大荒、苏垦农发、维维股份、深粮控股等一众基本面优质的粮企不重点配置，偏偏死守垃圾股，公司的专业投研能力体现在哪里？
被动跟踪指数是基金的运作规则，但为基民管控风险、实现资产增值才是核心天职，一味拿规则当挡箭牌，无视基民投资亏损、无视持仓资产质量，放任垃圾股拖累基金收益，这绝非一家专业基金公司该有的作为。
结语
鹏华国证粮食产业ETF可以被动跟踪指数，但绝不能以此为借口被动霍霍基民的血汗钱！粮食产业关乎国家战略，也是万千基民看好的优质赛道，恳请鹏华基金摘掉“被动投资”的遮羞布，摒弃懒政式投资思维，及时清理持仓中的劣质标的，优化持仓结构，回归价值投资本质，真正扛起受托责任，对每一位基民的投资负责，而不是继续拿着公众资产，为亚盛集团这类垃圾股买单！
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