淮北矿业（600985）小碎步慢涨，稳步进入上升通道

一、K线：八连阳+小碎步，典型慢牛

4月20日—4月28日：连续8根阳线，每天涨幅不大（多数1%–3%），但不放量。

4/20：13.33 → 4/28：15.10，8天+13%，换手仅0.5%–1.1%，属于缩量推涨、抛压极轻。

4/29小幅回调（-1.72%），属于上升途中良性洗盘，不破关键支撑（14.4附近）。

二、筹码：高度集中，“易涨难跌”

股东户数：2月5万户→3月3.4万户→4月继续减少，一个月少30%+散户。

流通盘：大股东锁仓约62%，长线机构10%–15%，实际流通筹码不到20%，属于浮筹枯竭、锁仓拉升状态。

结论：少量买盘就能推高，不需要放量，也不需要主力大单，典型“小步慢走”的筹码结构。

三、基本面：拐点已现，2026量价齐升

2025年：业绩承压（煤价大跌），但Q4已拐点，单季净利4.36亿，环比+1025%。

2026年核心驱动：

量增：信湖矿复产、陶忽图800万吨投产，商品煤产量+20%+。

价升：主焦煤长协1700元/吨（2025年仅1200元），焦煤价格+40%+。

化工增量：2.51亿Nm³/年 LNG项目2025年底投产，2026年贡献21亿年产值+稳定利润。

高分红：2025年分红率44.7%，股息率≈6%，类债属性、长线资金托底。

四、估值：低到离谱，安全边际足

当前股价：14.84元，市净率0.95倍（破净），市盈率TTM 30倍（2026年预测仅16倍）。

对比：煤炭板块平均PB1.2–1.5倍，淮北0.95倍，明显低估、修复空间大。

五、结论：上升通道确立，“小步慢走”是主基调

技术面：八连阳+缩量新高+筹码集中，上升通道已打开，回调就是买点。

基本面：2026量价齐升+化工增量+高分红，业绩确定性强，支撑慢牛行情。