上海莱士的前世今生：营收73.48亿行业第一，净利润15.77亿远超同行，扩张与研发并行前景可期
上海莱士成立于1988年10月29日，于2008年6月23日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为上海市。它是国内血制品龙头企业，主要生产和销售血液制品，拥有领先的采浆量和丰富的血制品产品。
上海莱士主营业务为生产和销售血液制品，所属申万行业为医药生物 - 生物制品 - 血液制品，属于血液制品、低价、病毒检测概念板块。
2025年，上海莱士营业收入为73.48亿元，行业排名第1（总家数7），高于行业平均数29.07亿元和中位数20.59亿元，行业第一名上海莱士73.48亿元，第二名天坛生物61.68亿元。主营业务构成中，进口白蛋白32.56亿元占比44.30%，静丙14.91亿元占比20.29%，自产白蛋白12.71亿元占比17.30%，其他血液制品12.34亿元占比16.79%，检测设备及试剂8784.28万元占比1.20%，其他业务843.28万元占比0.11%。净利润为15.77亿元，行业排名第1（总家数7），高于行业平均数5.02亿元和中位数2.46亿元，行业第一名上海莱士15.77亿元，第二名天坛生物14.9亿元。
偿债能力方面，2025年上海莱士资产负债率为14.10%（去年同期5.03%），低于行业平均22.28%。从盈利能力看，2025年毛利率为37.37%（去年同期40.57%），低于行业平均41.24%。
总经理徐俊薪酬404.92万元，同比减少404.72万元
上海莱士控股股东为海盈康（青岛）医疗科技有限公司，实际控制人为海尔集团公司。董事长谭丽霞，1970年9月出生，拥有瑞士日内瓦大学应用金融学高级专业研究博士学位等，现任海尔集团董事局副主席等职。总经理徐俊，美国国籍，1964年9月出生，博士，2022年10月至今任上海莱士总经理，2025年薪酬404.92万，2024年薪酬809.64万，同比减少404.72万元。
A股股东户数较上期减少0.72%
截至2025年12月31日，上海莱士A股股东户数为10.94万，较上期减少0.72%；户均持有流通A股数量为6.06万，较上期增加0.71%。截止2026年3月31日，上海莱士十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股9774.41万股，相比上期增加118.56万股。易方达沪深300医药ETF（512010）位居第十大流通股东，持股7479.66万股，为新进股东。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）退出十大流通股东之列。
银河证券指出，上海莱士2025年业绩短期承压，但战略转型成效初显。业务亮点如下：1. 浆源布局坚持“内生发展 + 外延并购”双轮驱动，内生端构建智慧浆站管理体系，2025年采浆量超2000吨，同比增长超8%，高于行业平均增幅，浆站数量位列行业前三；外延端2025年6月完成对南岳生物100%股权收购，提升整体采浆规模。2. SR604进入IIb期临床试验，研发体系持续完善支撑创新药管线。预计公司2026 - 2028年归母净利润为18.9/20.8/22.9亿元，同比增速20%/10%/10%，当前股价对应PE为20/19/17倍，维持“推荐”评级。
西南证券指出，上海莱士2025年业绩短期承压，静待盈利修复。业务亮点如下：1. 2025年6月收购南岳生物实现规模扩张，整体规模以及浆站覆盖面进一步提升。2. 7月9日，在研产品SR604注射液针对血友病A/B及先天性凝血因子Ⅶ缺乏症进入Ⅱb期，针对血管性血友病的预防治疗于8月26日获批临床，有望拓展治疗领域。3. 国际布局上，控股股东海盈康与Grifols, S.A.的战略合作进一步巩固了全球资源整合能力。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为19.5/23.2/26.5亿元，对应PE为23X/19X/17X，维持“买入”评级。
本文作者可以追加内容哦 !
