闻泰科技多年筹谋，终究要成黄粱一梦。
4月29日，闻泰科技一纸公告，宣告公司即将"戴帽"。
张学政的千亿帝国梦，终究在2026年的春天碎了一地。
从华强北背着电脑推销电路板的草根创业者，到掌控全球前三功率半导体巨头的资本枭雄，他用不到二十年的时间攀上巅峰，却在失去安世控制权后迅速坠落。
闻泰科技的ST帽子，不仅是一家企业的至暗时刻，更警示着中国半导体产业在逆全球化浪潮中的脆弱与阵痛。
而格力电器30亿投资的沉浮，不过是这场资本悲剧的一个缩影。
闻泰科技被"戴帽"
失去安世半导体控制权半年后，闻泰科技的暗雷终于炸响。
4月29日晚间，闻泰科技公告称，自5月6日起股票简称将变更为"*ST闻泰"。
对于被"戴帽"的缘由，闻泰科技在公告中无奈解释：容诚会计师事务所对公司2025年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告，同时对2025年度财务报告内部控制也出具了无法表示意见的内部控制审计报告。
因此，公司股票及可转债"闻泰转债"将于2026年4月30日停牌一天，自2026年5月6日起实施风险警示，股票简称变更为"*ST闻泰"，日涨跌幅限制为5%。
对此，闻泰科技表示，在今年安世境内账号于2026年3月被封后，已第一时间启动应急机制，率先保证了生产制造环节的运行。后续公司将继续重塑信息管理系统，将SAP系统逐步扩展至人力资源管理、供应链协同、财务核算等各领域，且系统所有数据由安世境内保管，公司拥有完全访问和管理权限。随着系统功能的全面覆盖与数据接口的标准化，此前因信息系统或数据传递障碍所导致的审计范围受限问题将得到解决，从而有效消除导致本次"无法表示意见"的问题所在。
若上述相关情形未能在今年消除，公司股票将被终止上市。
在宣布"戴帽"的同时，公司也披露了2025年及2026年一季度的业绩报告：营收分别为312.53亿元、8.16亿元，同比下滑57.54%、93.77%；同期净利润分别为-87.60亿元、-1.94亿元，同比变动分别为-206.51%、-175.17%。
2025年巨亏的元凶之一，系去年10月闻泰科技对安世境外相关主体控制权受限，相关主体不再纳入合并范围，股权按公允价值重计量产生89.48亿元投资损失。
此外，由于2024年12月公司被列入实体清单，产品集成业务遭受全面不利影响，公司不得不在2025年内陆续剥离该业务，这也是造成业绩巨亏的重要因素。再加上三处不动产计提资产减值损失，这进一步加剧了原本就已恶化的业绩。
显然，失去安世半导体控制权的阴霾，仍旧牢牢笼罩在闻泰科技上方。
去年10月13日，闻泰科技公告，子公司安世半导体及安世半导体控股（合称"安世"）收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决：暂停闻泰科技创始人张学政在安世半导体的所有董事职务，任命一名拥有决定性投票权的独立外籍人士担任非执行董事，并将闻泰科技通过香港裕成控股持有的安世半导体股份（仅保留1股）交由第三方托管。
这意味着，闻泰科技失去了对安世的控制权。
尽管此后闻泰科技尽力周旋，试图拿回安世的控制权，但终究徒劳。
要知道，2019年为了拿下安世半导体的控制权，闻泰科技付出了340亿元的代价。
格力30亿豪赌，换来*ST噩梦
暴雷的闻泰科技，让一众投资者始料未及且损失惨重，格力电器就是其中之一。
截至今年一季度，格力电器以1941.27万股位列上市公司第七大流通股东，一致行动人珠海融林以7784万股位居第二大流通股东之位。
倘若自3月末至今格力电器以及一致行动人未清仓，以闻泰科技上一个交易日收盘价28.12元/股计算，格力电器持有市值约5.5亿元，珠海融林持有市值约21.9亿元。考虑到格力电器目前持有珠海融林约91.27%的份额，其间接持有的市值约为20亿元。
而格力电器与闻泰科技的交集要追溯至2018年，当年的格力电器股东大会上，董明珠放出豪言要涉足芯片业务，因此选择入股闻泰科技，涉及资金约30亿元。
具体来看，2018年10月25日，闻泰科技披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易意向性预案》，格力电器合计出资30亿元，其中8.85亿元用于增资合肥中闻金泰，其余21.15亿元出资至珠海融林。
合肥中闻金泰通过参与公开竞拍，受让合肥芯屏持有的合肥广芯49.3亿元财产份额；珠海融林则从珠海融悦手中受让了合肥广讯90.1216%的财产份额（对应认缴出资12.96亿元）。
随后，闻泰科技拟通过发行股份的方式，收购格力电器、港荣集团、智泽兆纬等合计持有的合肥中闻金泰54.51%股权（合肥中闻金泰持有合肥广芯全部LP份额），以及珠海融林、上海矽胤持有的合肥广讯LP份额。
交易完成后格力电器持有闻泰科技3586万股，其一致行动人珠海融林持有9242万股，二者分别位列上市公司第二、第四大股东，合计持有比例为10.98%。
成为重要股东后，格力电器对闻泰科技亦多有"护航"。
2020年年报显示，格力电器旗下珠海艾维普信息技术有限公司与闻泰科技存在关联交易，交易内容为销售货物，金额1486万元，次年增至1.22亿元。
2021年至2022年，珠海格力建设投资有限责任公司与闻泰科技的关联交易（接受劳务）金额分别为377万元、849万元。2024至2025年，两家公司关联交易金额分别为45.87万元、142.8万元。此外，珠海联云科技有限公司2021年至2022年与闻泰科技的关联交易（销售货物）金额分别为50万元、9.8万元。
可以看出，从2023年开始，格力电器对闻泰科技的护航力度明显减小。
而2020年至2023年这个阶段，闻泰科技在二级市场上可谓大起大落。2020年末，股价一度冲至171.88元/股，市值冲至1900亿元。格力电器及其一致行动人合计持股比例为10.98%，对应市值高达200亿元。
然而，2022年至2023年，半导体行业进入周期下行阶段，消费电子拖累整体市场，闻泰科技股价一路下滑，期间跌幅达67.86%（前复权）。2024年至2025年10月，其在二级市场依旧萎靡。这意味着，格力电器及其一致行动人持有的市值进一步大幅缩水。
张学政的至暗时刻
当下是闻泰科技的至暗时刻，更是一手创立这家公司的广东籍商人张学政的难关。
如今的灰暗，与此前的意气风发形成鲜明对比。
1975年，张学政出生在广东梅州一个普通农村家庭。22岁从广东工业大学毕业后，他先后在意法半导体、中兴通讯等知名公司任职。
2006年，他带着广东工业大学的文凭、在意法半导体积累的工程师经验，以及仅有的10万元，在深圳创办了闻泰通讯。
坊间传闻，创业初期，他背着电脑和手机，穿梭在华强北电子市场，挨家挨户推销手机电路板设计方案。由于代工厂常偷工减料，张学政果断决定自己做ODM，这一决策为闻泰日后的腾飞奠定了基础。
经过数年深耕，闻泰通讯于2012年成长为全球最大的手机ODM（原始设计制造商），为华为、小米、三星等主流品牌提供代工服务，年出货量突破千万台。然而，张学政的野心远不止于"代工之王"。2015年，他通过借壳中茵股份登陆A股；2017年，公司正式更名为"闻泰科技"，开始向更高附加值的半导体领域转型。
此后，闻泰科技以340亿元拿下安世半导体100%控制权。这笔交易充分展现了张学政非凡的资本运作能力——通过复杂的融资架构、股份支付和杠杆操作，成功将这家拥有60余年历史的欧洲半导体巨头收入囊中。收购完成后，闻泰科技市值一路飙升，最高触及1800亿元，正式跻身A股千亿半导体俱乐部。
安世半导体的并入，彻底改写了闻泰的基因。这家原属恩智浦的标准器件部门，在汽车功率半导体领域拥有深厚技术积淀。
在张学政的整合下，安世从收购前的资不抵债迅速扭亏为盈，三年内累计贡献利润约105亿元，在全球功率分立器件公司中的排名逐年攀升，从2019年的全球第11名上升到2024年的全球第3名，多年位居中国功率分立器件公司第1名。
从10万元起步的草根创业者，到掌控千亿市值半导体帝国的掌舵人，张学政用不到二十年时间，完成了从手机代工到芯片设计的全产业链布局。闻泰科技的崛起，不仅是中国制造业从"世界工厂"向"核心技术"攀升的缩影，更证明了民营企业家在全球化并购中的魄力与智慧。当安世半导体的功率芯片驱动着全球数百万辆新能源汽车时，张学政的千亿帝国梦，已然照进现实。
从华强北的草根创业者蜕变为掌控千亿半导体帝国的资本枭雄，却在失去安世控制权后迅速坠落；格力电器30亿押注的芯片雄心，也随着股价从171元跌至28元而黯然失色。闻泰科技的至暗时刻，不仅是一家企业的兴衰沉浮，更警示着中国半导体产业在逆全球化浪潮中的脆弱与阵痛。当帝国梦碎，留给市场的唯有沉重的叹息与无尽的反思。
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