$豆神教育(SZ300010)$  

2026年4月30日，豆神教育（300010）发布2026年一季报，十大流通股东名单的变动引发市场高度关注。其中，步步高系核心人物张源持续增持、段永平兄长段力平稳固持仓，两大关联资本的协同布局，不仅重塑了公司股东结构，更释放出对豆神教育转型前景的强烈看好信号。作为段永平“门徒”与步步高系资本的代表，张源与段力平的持股轨迹，既是个人投资逻辑的体现，也是步步高系布局教育科技赛道的重要缩影。

一、步步高系核心人物背景：资本联动，渊源深厚

（一）张源：步步高系元老，A股“牛散”

张源（1968年生），上海交大电子工程系本科毕业，是步步高系元老级人物，段永平核心“门徒”之一，市场公认的A股顶级“牛散”。其核心身份包括OPPO董事、极兔速递非执行董事、苏州步步高投资董事长，深耕消费、科技、投资领域数十年，资本布局以“精准重仓、长期持有、控股转型”为核心风格，擅长挖掘困境反转与价值洼地标的。

在A股市场，张源过往战绩显赫，曾实控大千生态、利源股份等多家上市公司，重仓光一科技、保税科技等标的，每一次布局均精准踩中产业周期与政策风口，与段永平“买股票就是买公司”的价值投资理念高度契合。

（二）段力平：段永平兄长，学术派资本人

段力平（1957年生），段永平亲哥哥，比段永平年长4岁，河海大学水文学及水资源专业博士，曾任南昌工程学院水利经济研究所所长、正教授，兼具学术背景与资本视野。

近年来，段力平与张源形成稳定的一致行动人关系，二人同步布局大千生态、利源股份、豆神教育等多家上市公司，资本操作步调高度一致，成为步步高系在A股市场的重要“联动力量”。2025年10月，段力平还作为捐赠人代表，出席段永平向江西水利电力大学捐赠1万股茅台股票的仪式，进一步印证其与段永平、张源的深度关联。

二、张源与段力平历史持股轨迹：持续深耕，逐步加码

（一）张源：从新进重仓到持续增持，持仓稳步抬升

张源对豆神教育的布局始于2025年一季度，此后经历“新进—小幅减持—大幅增持—再增持”的完整周期，持仓量与持股比例持续攀升，成为公司第二大流通股东。

2025年3月31日（一季度）：新进重仓5259.26万股，占总股本2.54%，首次跻身十大流通股东，位列第4位，成为豆神教育重要的新增机构级个人股东。

2025年6月30日（二季度）：小幅减持至3030万股，占总股本1.47%，虽有减持但仍稳居十大流通股东，显示短期获利了结但长期未离场的态度。

2025年9月30日（三季度）：继续小幅减持至2852.73万股，占总股本1.38%，持仓量维持稳定，未出现大规模撤离，彰显对公司长期价值的基本认可。

2025年12月31日（四季度）：大幅增持至4582.79万股，环比增持1730.06万股，增幅高达60.65%，占流通股比例提升至2.76%，跃升为第二大流通股东，增持力度显著，释放强烈看多信号。

（二）段力平：精准入局，稳固持仓，成为重要协同力量

段力平对豆神教育的布局晚于张源，于2025年四季度正式入局，入局后持仓稳定，未出现减持，与张源形成“一增一稳”的协同格局。

2025年12月31日（四季度）：新进2030.67万股，占流通股比例1.22%，首次跻身十大流通股东，位列第5位，成为豆神教育股东结构中的重要新增力量。彼时，张源正处于大幅增持阶段，段力平的同步入局，标志着步步高系对豆神教育的布局正式形成“双核心”模式。

三、2026年一季度持股情况：张源逆势增持，段力平持仓稳固

2026年一季度，豆神教育基本面承压，当期归母净利润为-5673.04万元，同比由盈转亏，下滑251.82%，但张源选择逆势增持，段力平持仓不变，凸显步步高系对公司长期转型逻辑的坚定信心。

（一）张源：增持753万股，持股比例升至3.21%

截至2026年3月31日，张源持有豆神教育5335.87万股流通股，较2025年末的4582.79万股增持753.08万股，增幅16.43%；占流通股比例从2.76%提升至3.21%，继续稳居第二大流通股东，与第一大流通股东浙文互联（5105.76万股，占3.07%）的持股差距进一步扩大。

（二）段力平：持仓2030.67万股不变，稳固第四大流通股东

截至2026年3月31日，段力平持有豆神教育2030.67万股流通股，与2025年末持仓量完全一致，未进行任何减持或增持；占流通股比例维持1.22%，位列第四大流通股东，成为步步高系在豆神教育的“稳定压舱石”。

（三）股东结构整体变动：老股东离场，新资本入局

2026年一季度，豆神教育十大流通股东格局发生显著变化：原实控人窦昕（持股2511.55万股）、老股东池燕明（1583.49万股）退出十大流通股东；李幻、张昊、北京文科租赁等新股东新进；张源增持、段力平持仓不变、申优复索对冲1号私募减持。

这一变动意味着，豆神教育正逐步告别“窦昕时代”的股东结构，以步步高系（张源、段力平）为代表的新资本力量，正在成为公司股东层面的核心主导者，为公司后续转型与资本运作奠定基础。