$有研新材(SH600206)$ 这公司是不是被严重低估了？2025年全年归母净利润2.65亿元，同比增长79%，这已经很炸了吧？结果2026年一季报直接甩出一记王炸：营业收入29.57亿元，同比暴增60.72%，归母净利润8827万元，同比增长31%。要知道，一季度往往是淡季，能走出这种斜率，只能说——产能释放+需求爆发，逻辑正在被业绩一步步验证。
再说说最核心的看点：靶材！2025年全年，薄膜材料（核心就是半导体靶材）收入同比增长44%，其中靶材收入更是暴涨50%，12英寸高端靶材销量占比已经超过50%，铜锰、钽、铝铜、钴等靶材全面放量，而且还在加速导入先进制程和先进存储客户。你要知道，半导体靶材是典型的“认证壁垒高、客户粘性强”的赛道，一旦批量供货，就是长期饭票。德州生产基地产能爬坡完成、自动化产线投运，意味着接下来交付能力和毛利率都有望继续提升。
当然有人会担心存货激增、经营现金流为负这些问题。但仔细看一季报，存货增加主要是原材料备货和产能扩张带来的正常现象，公司同时通过期货套期保值有效对冲了价格波动风险。而且一季度末合同负债高达2.83亿元，同比暴增180%，说明下游订单饱满，客户预付款在手，后续业绩确定性很强。短期现金流压力恰恰反映了公司正处于高速扩张期——买材料、扩产能、抢订单，这是成长股该有的样子。
总结一下：半导体靶材国产替代大趋势不变，公司在先进制程和存储领域的突破还在加速；稀土材料止亏明显，红外光学和医板块稳中有进；再加上国家队持股背景，大基金二期已经战略入股子公司有研亿金，这叫什么？这叫政策+产业+资金三重共振。现在的有研新材，不是讲故事，是真有业绩、真在放量。一季度营收60%的增长已经打了样，2026年全年值得高看一眼。
有研新材(SH600206) 兄弟姐妹们，你们怎么看？
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