2026年万科全年刚性支出预测版

$万 科Ａ(SZ000002)$  $万科企业(HK|02202)$  先不谈股价涨跌停板～这次是专门分析它是怎么花钱的～大约一年要花多少钱？钱是花在哪里？

 万科2026年 全年硬性支出（刚性必付）【预测版】

单位：亿元

支出项目 2026年预测 说明（真实可信口径） 

1. 利息支出（财务费用） 95 有息负债3560亿，真实融资成本≈2.7%，利息刚性必付 

2. 员工工资+社保+公积金 190 13万人，人均含社保14.5万，财报真实数据，雷打不动 

3. 税费（增值税+附加+土地税） 75 只要卖房、开票、交付就必须交，亏损也得交 

4. 销售费用（广告、渠道、佣金） 50 卖不动也要营销，渠道佣金无法砍掉 

5. 管理费用（办公、水电、差旅、审计） 45 总部+区域+物业行政开支，压缩到底的底线 

6. 运维及其他杂费 5 系统维护、法律诉讼、审计等杂项 

全年刚性支出合计 460 亿元 一分都不能省，必须花出去的钱 

二、季度刚性支出拆分

全年460亿刚性支出，分摊到四个季度：

季度 刚性支出（亿元） 解读 

Q1 118 一季度营收仅289亿，扣完成本后根本覆盖不了118亿刚性支出，直接亏60亿 

Q2 116 上半年合计刚性支出234亿，压力巨大 

Q3 113 下半年略有减负，但无本质好转 

Q4 113 全年合计460亿 

三、核心结论（一眼看懂）

1. 数据真实硬性支出是 460亿/年。

2. 全年要想保本，万科的毛利至少要赚到 460亿。

3. 现实情况：2026年万科营收预测仅1700亿，毛利大概率只有180-220亿。

4. 全年亏损预测：460亿刚性支出 - 200亿毛利 = 全年预测亏损260亿左右。