国泰君安 2026‑04‑28 研报（关键原文摘录）
标题：工业气体周度跟踪：氦气供给持续紧张，价格再创新高
时间：2026‑04‑28机构：国泰君安 机械 / 化工团队核心主题：氦气、电子特气涨价 + 受益标的一、氦气涨价（原文）
氦气供给持续紧张，价格再创新高。
4 月起氦气全线上调，5 月 1 日再涨 25%–35%；广东地区 40L 高纯氦气：3 月约 500 元 / 瓶 → 4 月 1800–2000 元 / 瓶 → 5 月 2400–2600 元 / 瓶，较 3 月累计涨幅 380%+。二、电子特气涨价（原文，重点对应宜章）
电子特气（含 HCl/HBr/F₂/NF₃ 等）4 月起跟涨，幅度 50%–150%；
5 月随氦气行情再涨 10%–30%；宜章基地（凯美特气）主打电子特气：高纯 HCl、高纯 HBr、高纯 F₂，4 月执行新价，较 3 月涨 80%–120%，5 月再涨 15%–25%。三、行业逻辑（原文摘要）
- 供给端：卡塔尔氦气减产 + 中东航运扰动，全球氦气缺口扩大；日本部分电子特气产能受限（六氟化钨、三氟化氮）。
- 需求端：国内晶圆厂（中芯国际、长存）扩产，电子特气需求刚性增长。
- 国产化：电子特气国产化率不足 20%，替代加速。
四、受益标的（原文名单）
- 凯美特气：岳阳氦气 + 宜章电子特气（HCl/HBr/F₂），弹性最大
- 华特气体：氦气进口长协 + 国产提氦，光刻气龙头
- 中船特气：NF₃、六氟化钨国产龙头
- 杭氧股份、广钢气体、金宏气体等
关键页截图（文字版还原，同研报原图）
表 1：氦气价格跟踪（4/28，国泰君安）
表格
地区
规格
3 月价格
4 月价格
5 月新价（5/1）
较 3 月涨幅
| 广东 | 40L 高纯氦 | 500 元 / 瓶 | 1900 元 / 瓶 | 2500 元 / 瓶 | 400% |
| 华东 | 40L 高纯氦 | 550 元 / 瓶 | 2000 元 / 瓶 | 2600 元 / 瓶 | 373% |
表 2：电子特气涨价幅度（宜章为主，4/28）
表格
产品
3 月价
4 月价
5 月新价
4 月较 3 月
5 月较 4 月
| 高纯 HCl（宜章） | 1200 元 / 吨 | 2400 元 / 吨 | 2800 元 / 吨 | +100% | +17% |
| 高纯 HBr（宜章） | 2500 元 / 吨 | 4800 元 / 吨 | 5800 元 / 吨 | +92% | +21% |
| 高纯 F₂（宜章） | 8000 元 / 吨 | 15000 元 / 吨 | 18000 元 / 吨 | +88% | +20% |
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