我做了一个表格，可以发现振华的毛利率下滑从 23 年销量下滑就开始了，即便 23 年营收利润创新高，有色价格也很低迷，毛利率依旧下滑，是因为销量的下降使得固定成本分摊增加，所以振华的毛利下降的最根本原因是不满产，而非军方压价和有色暴涨
但军方压价和有色金属的价格上涨不影响毛利率是不可能的，这里我加上同比下滑的速度作为参考，25 年和 24 年比较，可以发现振华单只产品的净利润和营收都增长了，说明要么卖了更高端的产品，要么就是产品涨价了，所以军方压价被证伪。
另外有色上涨和产品涨价，哪个对毛利率影响更大？这里对比下 24 年和 25 年，销量同样下滑了 20% 多，但是 24 年毛利率下滑了 16%，25 年只下滑了 8%，说明产品涨价和有色金属价格上涨二者最终对毛利率的影响是偏积极的，毛利率下滑速度大大放缓，有可能是振华自己优化了成本或者产品，总之不管什么原因，在 25 年有色暴涨的大年，毛利率下滑速度取是减缓的，但换个角度去理解，在产品涨价的情况下，虽然说销量下滑了，但是毛利率还是跌的，说明有色的影响确实是在的，只是说销量下滑和有色暴涨，哪个对毛利率影响更大，目前数据还无从得知，直观感受的话不满产应该更致命一些
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