安井食品

#炒股日记#  $安井食品(SH603345)$  

从“静默”到“涨停”！安井食品一季报炸裂：净利爆增42.74%，鱼丸终于要翻红了？

当小龙虾价格集体飙涨、整个预制菜赛道经历残酷洗牌时，我们手中的安井食品，似乎经历了漫长的“至暗时刻”。回顾2025年年报披露之际，外界讨论最多的不是160亿营收的新纪录，而是那句“增收不增利”的扎心评价。然而，谁也没想到，就在短短一个月后的2026年春季，这家速冻巨头竟然上演了一场酣畅淋漓的完美反击！

安井食品的2025：营收再创“百亿神话”，为何我却高兴不起来？

说实话，即便是在最不被看好的2025年，安井依然是当之无愧的“冻品一哥”。全年总营收高达161.93亿元，同比增长7.05%，营收体量再创历史新高。传统速冻业务的稳步推进、核心品类的持续发力，再加上收购鼎味泰成功切入冷冻烘焙赛道，多维度支撑着营收规模的走强。

但在分红这件事上，安井从未亏待过股东。2025全年派息比例超过70%，累计分红9.52亿元。在消费板块不怎么景气的2025年，这种“真金白银”式的回报在一众消费股中并不多见。

但最让“散户”揪心的还是利润端。

受新基地陆续投产致折旧增加、小龙虾采购单价同比上涨超四成、美元兑人民币汇率走势造成大额汇兑损失，以及因新宏业、新柳伍等并购项目而计提的1.82亿元商誉减值等多重压力叠加，2025年公司归母净利润降至13.59亿元，同比下降8.46%，扣非净利润也同比下滑了8.49%。

说实话，当时作为小股东，内心确实五味杂陈：公司确实在赚钱，但盈利端承压，再夹杂着巨额的会计减值，实在让人心里没底。在餐饮大环境未完全回暖、行业价格战愈演愈烈的2025年，感觉安井正面临着前所未有的围剿。

没想到反转来得这么快：净利飙升42.74%，安井的春天来了！

如果只看2025年的表象数据，或许很多散户会选择“交枪”。但一切在2026年的春天发生了翻天覆地的变化。

2026年第一季度，安井食品用40天就干出了过往一个季度的大生意。一季报显示，公司实现营业总收入47.1亿元，同比暴增30.84%；归母净利润5.63亿元，同比飙升42.74%；更值得玩味的是，扣非净利润高达5.25亿元，同比增幅达到了惊人的53.04%。这意味着它不再是靠粉饰业绩来糊弄人，而是主营真的赚到钱了！

很多人可能会问：这逆天反转的动力在哪里？答案是——“产品思维”和“渠道革命”！

在2026年Q1，公司将速冻调制食品作为主攻手，创下了35.25%的营收同比增幅；速冻菜肴制品更是狂飙，营收直接同比增长了40.77%。以前我们想买好虾滑、好烤肠只能去餐馆，现在安井用它突破C端逻辑的“锁鲜装”把中高端产品的销量硬生生提上一个台阶，锁鲜装增速超了两成。Q1的大单品矩阵明显发力：核心大单品虾滑系维持高增、烤肠实现了高增长并顺利实现盈利。

同时，新零售电商渠道在2026年Q1同比增幅直接飞起——翻倍！同比劲增99.99%，在业绩承压的大环境里继续拓宽线上疆域。

与此同时，公司2026年Q1的整体毛利率攀升到了25.0%，同比提升了1.7个百分点，且销售和管理费用率持续下探。当单季的经营现金流量净额大幅改善，达到10.43亿元，同比增长近55%时，我基本确定：安井最难的阶段已经结束了。

机构开始集体唱多，部分基金经理已悄然潜入！

一般散户可能还在犹豫这时股价是否在高位，但专业机构的嗅觉总是更敏锐。

2026年一季度，知名基金经理杨金金管理的交银趋势优先便将安井食品一举纳入其基金的第四大重仓股，持仓达到143.95万股。同时，安井食品一季度末的北向持股数达到了1077.07万股，较上季末增加近半，持股市值升至10亿元以上。

多家券商也在以罕见的默契集体喊出“买入”和“增持”：

·华创证券、光大证券等甚至指出，由于公司超过30%的Q1营收增幅大幅超越市场此前约18%增速的预期，他们果断将公司26至28年净利润预测大幅上修。

·不少机构上调了盈利预测：预计2026年安井归母净利润有望达到17.2亿至18.7亿元的区间。华创证券给予公司目标价123.9元，维持“强推”评级。

展望2026：丢掉包袱轻装上阵，三条新增长曲线已铺好！

最让我看好安井未来的，是公司并没有躺在过去的功劳簿上，而是已经开始布局新的“进攻”矩阵：

冷冻烘焙的板块红利：去年收购的鼎味泰已经证明了自己的价值，全年净利8203万元，超额完成业绩承诺，完成率维持在130.92%的高水准！公司切入冷冻烘焙的赛道已然成型，未来联动的协同效应不容小觑。

瞄向“清真食品”的蓝海潜力：公司已启动全新的“安斋”品牌，剑指国内的甘肃、青海、宁夏等地区以及马来西亚、印尼等海外清真市场，从地域存量竞争中换道超车。

爆款单品层出不穷：不仅是传统的烤肠和锁鲜装持续发力，就连我们平常在零售端遇到的虾滑、玲珑装和各类解馋速食面点，也在成为安井杀入中高端C端市场的制胜法宝。

2025年主动计提的大额商誉减值更像是“轻装上阵”前最后一次断臂求生，消除了我们对表外账期风险的担忧，让公司在资产结构健康的基础上去迎接2026年更优质的业绩结构。

结尾：我的散户小结

其实2025年面对突如其来的净利负增长和一众看空，内心确实产生过迷茫。但一份超乎意料的季度业绩数据、同步出现的品牌向上突围和超50%的扣非增长，给了市场最响亮的回答——这是行业龙头市场份额逆势集中、竞争优势重新确立的信号！

当然，我们也必须承认，面向2026年，餐饮赛道的不确定性、原材料价格的不可控、以及整个速冻行业的各类冲击，依然让未来充满变数。但作为速冻食品板块的持仓散户，能看到一家传统巨头在摆脱过往杂质和做出新领域突破后，仍然拥有极强的爆发弹性，显然是一件让人激动的事情。

速冻、虾滑、烘焙还是出海，我们期待2026年的安井能够展翅高飞！

风险提示：本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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