互动易提问：三和管桩(003037)净利大增87%经营现金流连续三年为负，应收攀升存大额诉讼坏账

$三和管桩(SZ003037)$互动易上看到有投资者就三和管桩年报提出几点疑问，转出来供大家参考。

2025年公司归母净利润同比增长87%，但经营活动现金流已连续三年为负。营业收入微降，应收账款有所攀升，且存在大额诉讼坏账。部分大额固定资产尚未办妥产权证书。

1. 净利大增87%但经营现金流连续三年为负，盈利质量是否可靠？
利润持续增长但现金流始终为负，两者长期背离。需要说明：三年现金流为负的具体原因？盈利的现金含量是否偏低？利润增长是否真实反映经营状况？

2. 营收微降而应收攀升，且存在大额诉讼坏账，回款风险如何管控？
应收款增长与收入走势背离，叠加诉讼坏账，回款压力较大。需要说明：主要欠款客户的信用状况及账龄结构？坏账准备计提是否充分？公司有何措施加强回款？

3. 部分大额固定资产未办妥产权证书，办理是否存在实质性障碍？
资产权属不清晰可能影响资产价值及后续处置。需要说明：涉及资产的具体情况及未办证原因？是否存在实质性障碍？预计何时能够完成办理？

董秘尚未回复。盈利质量、回款风险及资产权属值得关注。